研究结论
        本篇作为  FOF  研究的第二篇，主要研究如何对基金产品以及基金管理人建立评价体系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        时间序列模型显示大部分的主动权益基金都不具备择时能力；行业配置方面，从  2006  年至  2018  年，主动权益基金在行业配置上获得了  39%的超额收益，在医药、银行、食品饮料行业配置比例最高；主动权益型基金在风格上获得了  4%的正收益，主要是小盘成长的风格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基金的规模与未来收益呈现显著的负向关系，持有期为  1  个月的情况下预测能力最强，IC  为-3.53%。如果将规模小于  1  亿元的基金剔除，这种负向关系更加明显，持有期为  1  个月的  IC  达到-4.24%，IC  的稳定性也有所提升。
        基金经理变更次数与基金未来收益呈现显著的负相关，持有期为  1  个月的  IC达到-2.78%。公司主动管理规模、基金经理平均从业年限、获金牛奖次数与基金未来业绩没有明显的相关性。
        中长期业绩优秀的基金和基金经理未来  1-3  个月表现相对较好，未来  6-12个月业绩不一定会表现更好。另外市场风格的切换，很可能导致业绩的反转，破坏基金业绩的持续性。
        基金经理当前管理总规模与未来业绩呈显著的负相关，持有期为  1  个月的  IC达到-3.84%。基金经理当前管理基金数量和基金经理历任公司数对未来  1  个月业绩均有预测作用。
        为了让  FOF  投资者方便及时得了解基金产品和基金经理的收益风险特征、投资风格偏好等信息，我们设计了一套评价体系，并提供相应的  Excel  分析工具，未来随着我们对  FOF  研究的深入，我们会不断升级工具，为投资者建立完整的  FOF  分析系统。
        我们的工具主要包含以下内容：
        1.  基金产品和基金经理的基本信息
        2.  基金产品和基金经理的历史业绩
        3.  基金产品和基金经理评价：择时能力、行业配置能力和选股能力
        4.  基金产品和基金经理的风格因子和行业因子暴露情况
        5.  基金产品和基金经理的投资风格箱
        欢迎感兴趣的投资者与我们团队成员或对口销售联系。
        风险提示  
        量化模型失效风险
        市场极端环境的冲击