扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 基金频道

研究报告:光大证券-指数型基金2019年一季报分析:债券指数产品密集发行,表现出色的股票指数产品规模增加明显-190423

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-24 11:46:33
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓虎
研报出处: 光大证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,261 KB 分享者: 137****195 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        一季度新发指数产品:政策性金融债产品规模占优,布局呈现密集性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度新发债券指数产品11  只,募集规模588  亿元,规模达同期发行股票型指数产品的4.3  倍,这11  只产品中10  只为政策性金融债产品(包括9  只国开债、农发债细分产品),1  只为短债产品,全部为2018  年度表现出色、关注度很高的指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于债券近阶段的低迷表现,这些指数多在产品成立前后的一个月表现较差,10  只政策性金融债产品跟踪的指数成立后1  个月平均年化收益-4.9%,布局的滞后使其错失了前期的上涨,为产品带来一定收益损失。目前政策性金融债指数产品多达23  只,5  年及以下期限产品占据全部债券指数产品的80%以上,布局已十分集中,同时近3  个月仍有约30  只同类产品申报待批。随着经济复苏预期的提升,债券一季度表现不佳,建议考虑产品的差异化,减少同质化产品的布局。
        2019  年一季度指数型基金概况:债券型占比持续向美国接近,继续布局首推宽基指数。债券型指数产品的占比已达18%,美国2017  年末的占比约为22%,我国债券型指数产品的占比已经相当高;但当前债券指数基金80%以上为政金债产品,布局结构单一,建议在债券方向上继续沿着多类别、首选宽基的方式布局,详情请参见我们的专题报告《美国债券ETF  启示:布局首推宽基指数,有一定的主动管理要求》。
        股票型被动指数基金分布:行业/主题占比有所上升,规模增量偏中小风格及热门板块。一季度跟踪行业/主题指数产品的规模占比有所提升,与A  股行情有很大关系:一季度A  股大幅上涨,整体上中小盘股表现优于大盘股,个别板块如券商等阶段性行情明显。增量前5  跟踪指数以中小盘偏向的宽基指数产品为主,而明显跑赢大盘的券商指数产品同时位于增量和增幅前三,规模超过200  亿元。一季度对应产品增量、增幅居前的指数有明显的中小盘偏向,平均市值水平多在500亿以下,估值水平也相对较高。
        指数增强:多数跑输基准,中证500  增强产品规模增幅最大。一季度指数增强产品整体规模的变化与整体产品涨幅大体相当,在30%左右。从规模前十的指数增强产品看,仅有上证50  增强获得了超额收益,但上证50  在各指数中一季度上涨最少,约24%,其余产品均跑输基准。规模增幅上,两只中证500  增强产品的增幅最大,与被动产品规模增加偏中小盘的结论相契合。
        风险提示:基金数据来自公开信息,基金历史表现不代表未来业绩,基金发行存在不确定性
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com