投资要点:
海外 ETF 概况:规模增速放缓,数量增长迅速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至 2018 年底,全球ETF 资产的规模增长至 46850 亿美元,但增长率仅为 0.51%,较去年大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然规模增速放缓,但 ETF 的数量在 2018 年仍保持较快增长,达到 6483 只,较 2017 年增加了 1152 只。在 ETP 方面,相较于去年,2018年 ETP 市场规模和数量都呈现下滑趋势。
海外 ETF 发行人情况概览:市场集中度高,价格战持续升级。从管理人角度来看,海外 ETF 市场行业集中度非常高,仅 BlackRock 和 Vanguard两家管理人的市场占比就达到 64.70%。总体而言,BlackRock 旗下 ETF标的布局更为广泛,而 Vanguard 则选择以低费率巩固其在 ETF 产品线上的优势。2019 年 2 月 26 日 Vanguard 宣布下调旗下 10 只 ETF 产品的费率,下调幅度为 1 到 2 个 BP,这 10 只 ETF 规模合计达 1731.20 亿美元,下调前最高费率仅为 0.14%。
美国 ETF 市场布局分析:在区域布局上,美国 ETF 主要以北美市场为主,有 1192 只 ETF 产品布局于北美市场,占比 53.57%;资产规模也达到27270.39 亿美元,占全球总规模的 73.93%。在标的布局上,美国权益 ETF(1557 只)和固收类 ETF(390 只)仍占据主导地位,两者规模占比分别为 79.35%和 18.33%。
新发&清盘情况:2018 年,美国 ETF 新成立 269 只产品,整体规模达249.47 亿美元。其中权益和固收类 ETF 最多,分别有 165 只和 58 只,两者合计占比达 91%;在区域上,新发 ETF 产品主要布局于北美地区和全球市场,两者合计占比达 74%。从发行产品趋势来看,低成本宽基 ETP 受到追捧,JPMorgan 凭借低费率优势成为最大赢家,截至 2019 年 2 月 14 日,新发产品规模合计达 106.92 亿美元。
资金流动情况:整体来看,投资标的方面,资金主要流向权益类和固收类ETF,2018 年两类 ETF 分别流入 1625.69 亿美元和 1133.02 亿美元,占比58.00%和 40.42%;投资区域方面,布局于北美市场的 ETP 全年净流入2204.44 亿美元,欧洲市场 ETP 全年资金净流出 214.06 亿美元。具体到单只 ETP 来看,低成本宽基 ETP 受追捧,资金流入前十的 ETP 费率均较低。
2018 美国 ETF 市场表现回顾:2018 年权益 ETF 整体收益表现不佳,代表产品收益均为负数。固收 ETP 中非美全球市场表现稳定,新兴市场表现欠佳。商品 ETP 中商品宽基 ETP 表现亮眼,各细分领域商品 ETP 相对失色。
风险提示:本报告根据公开数据整理,不做投资推荐之用。