■中国家具产业走向成熟，竹制品优势显著或成“新宠”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年我国家具行业规模以上企业实现主营业务收入  9056  亿元，净利润规模突破550  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前我国已成为全球家具的主要生产基地，市场份额接近40%，以木制家具为例，美国等发达国家是重要的出口国家。家具行业种类众多，包括实木、板式、塑料、金属、竹制家具等，众材质各有千秋。比较而言，竹家具取材天然，具备环保、耐用、轻巧、吸湿吸热吸紫外线灯全方位的优势。竹制品突破传统工艺范畴，广泛应用家居等各个领域，市场前景广阔。以竹材为原材料进行加工的产品产值市场份额小，竹材经济增长充满潜力。
        ■产业端：资源优势得天独厚，竹家居产业已初步成型。
        竹林种植已形成产业集群，政策放宽促进竹林产业增长。中国竹林资源得天独厚，成片竹林面积、年产竹材、年产竹笋的数量则分别为世界总量的  1/3、1/3、1/2，皆位居全球之首。第八次全国森林资源清查结果显示，全国竹林面积  601  万公顷，较第五次清查的  421万公顷明显增加。与此同时，我国竹材产量自  2010  年以来节节攀升，2017  年产量已达到  27.20  亿根。监管部门为激发林农生产积极性，对竹林采伐和运输的政策进一步放宽，促进竹林种植面积进一步扩大。目前竹制品产业链上游尚未完成整合，参与者以农民个人或初级加工企业为主，上游市场分散度高。
        竹家居制造商队伍迅速壮大，新三板孕育龙头成长。中国家具制造企业数量突破  6000  家，竹家具制造企业分布地域性突出。根据《全国竹产业发展规划》披露，在全国竹加工企业中，产值低于  500  万元的企业占比  59%，仅有  1%的企业产值在  1  亿元以上，企业规模尚小，缺乏有核心竞争力的龙头企业。目前发展初具规模的企业主要集中在新三板市场，典型代表：九川竹木（833187.OC）、三禾科技（832835.OC）、永裕竹业（831996.OC）、龙泰家居（831445.OC）。其中，永裕竹业、龙泰家居两家公司主要是采用  ODM/OEM  模式，为国际家居大品牌如宜家、家得宝等代工生产，海外销售收入占比皆在  80%以上，研发实力是未来竞争关键。九川竹木、三禾科技则立足国内竹家居市场，打造自主品牌。
        ■以竹代木顺应环保大趋势，竹家居市场大有可为。“发展木材代用”早在  2005  年提出，木材的成材周期一般在  15  年以上，而竹子生长周期短，4-5  年即可成材，可作木材首选替代。我国森林资源获严格保护，预测  2019-2023  年木材产量将逐年减少，木材需求量存在  2  亿立方米缺口，主要依赖进口填补。材质的环保性成为家居消费最重要考量的因素。随着环保概念在欧洲以及美洲的家具市场加速渗透，消费者倡导对资源要采取有步骤、有节制的开采和利用，这一趋势预计将引导家具材料选择的转变，海外竹木家具市场预计会迎来更广阔的空间。同时，随着机械化设备的引进，竹制品生产效率大幅提升，而生产技术的突破和应用领域的拓展，使得全竹家居逐渐成为现实，竹家居市场规模加速扩张：预计  2020  年竹家具需求量将达到  1288  万件，全国竹制日用品的产量将达到  471  万吨，竹产业总产值可突破  3000  亿元。
        ■投资建议：建议关注竹家居龙头企业龙泰家居，产能+需求驱动业绩高增。公司是专业从事竹家具、竹家居用品的设计、生产及销售于一体的外贸出口型公司，全球家居龙头宜家（IKEA）为公司主要客户。公司注重产品研发创新，新产品设计稳步推进，截止  2018  年  6  月  30日，公司共获得  5  项发明专利、55  项实用新型专利、32  项外观设计专利。2018  年上半年，公司新建成的  7000  平方米的车间投产使用，此车间满产后将释放近  2  亿元的营收，显著增厚公司销售规模。
        ■风险提示：竹制产品渗透不及预期，市场竞争加剧，政策风险。