周报摘要:
本周观点及标的推荐:
根据国家统计局公布的数据,2019 年 3 月社会消费品零售总额达 3.17 万亿元,同比增速 8.7%,环比 1-2 月提升 0.5pct,超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增速 6.6%,环比 1-2 月份大幅改善4.8pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)服装类社零总额在去年同期增长 14.8%的高基数背景下有较高的增速,显示了服装消费的良好态势。
我们认为对品牌服饰类上市公司一季度及至二季度的业绩,可以更乐观一点。各大品牌服饰龙头一季度将继续表现出差异,占据优质赛道的公司,以及过去几年持续进行产品、渠道变革的企业,将继续表现出增长的韧性。
推荐标的:在已公布一季度业绩预告的公司中,开润股份和比音勒芬表现亮眼。开润股份预计一季度收入增速 40%-50%,业绩增速 25%-30%,我们预计实际收入、业绩将落在预告的上限。比音勒芬 19Q1 公司在高基数下实现收入 4.71 亿元,同比增长 27.37%,净利润 1.3 亿,同增 52.91%。其次我们继续推荐大 众服饰龙头森马服饰、海澜之家。森马服饰休闲服装享受公司改革红利,净开店数大幅转正、收入增速提升明显。未来休闲服饰和童装双驱动。海澜之家自 2017 年以来关闭经营不善的街边店,在人流汇集的购物中心加大开店力度,目前公司商场、购物中心渠道占比接近 20%。上游制造继续推荐针织一体化龙头申洲国际。
上周市场回顾:
上周纺织服装行业板块下涨 0.48%,在 28 个申万一级行业中排名第 24,跑输沪深 300 指数 2.83PCT。涨幅突出的个股包括:三夫户外、多喜爱、ST 中绒、摩登大道、华茂股份等,而跌幅居前的个股有太平鸟、地素时尚、商赢环球、浔兴股份、浪莎股份等。
上周行业热点:
近日,据《韩国先驱报》等多家韩国媒体报道,中国运动品牌特步即将与韩国服饰零售商衣恋集团达成协议,收购该集团旗下的美国鞋履品牌盖世威(K-Swiss)。
上市公司重点关注:
【比音勒芬】2018 年度,公司实现营业收入人民币 14.76 亿元,同比增长39.96%;实现营业利润 3.37 亿元,同比增长 47.05%;实现归属于上市公司股东净利润人民币 2.92 亿元,同比增长 62.16%。19Q1 公司在高基数下实现收入 4.71 亿元,同比增长 27.37%,净利润 1.3 亿,同增 52.91%。
风 险 提 示:居民收入水平下降,居民消费持续低迷,终端服装动销下滑。