核心观点  
        海南首现非瘟疫情，重视猪周期中的成长性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月15日-4月19日，食品饮料行业（+2.7%）跑输沪深300指数（+3.3%），行业涨跌幅排名11/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为葡萄酒（+3.5%）、白酒（+3.4%）、乳制品（+3.0%），大市值（+2.4%），和低估值（+2.2%）。宏观数据超预期，餐饮增速略放缓。一季度GDP同增6.4%，3月社零总额同增8.3%，环比提升0.5pct。但餐饮及限额以上餐饮收入增速分别为9.6%、7.5%，同比及环比增速均有所放缓，或与19年春节较早，节后3月餐饮消费降温，而18年同期基数较高相关。农业养殖方面，农业农村部4月19日公告海南省万宁市和儋州市发生非瘟疫情，至此全国31个省市自治区均发生ASF。从猪量价上看，3月能繁母猪存栏同比降21.7%，环比仍降2.3%。4月19日全国生猪、仔猪价格同比增45.7%、79.2%，农业农村部专家预计2H19猪价同增或超70%。我们认为在此轮环保去产能叠加非瘟下的超期猪周期，更应重视大型养殖集团的成长性，建议关注饲料现金牛、养殖高成长性、长期布局种业&互联网养猪业务的大北农。  
        一季度宏观经济数据超预期，恒天然进军国内鲜奶市场。1）国家统计局本周公布一季度国民经济运行情况，GDP共213433亿元，同比增长6.4%。社会消费品零售总额97790亿元，同比增长8.3%，其中餐饮收入10644亿元，增长9.6%。全国居民消费价格同比上涨1.8%，其中食品烟酒价格同比上涨2.2%。；2）4月15日，新西兰恒天然在华推出首款安佳品牌鲜牛奶（巴氏奶）产品，面向华东、华南等市场销售。受到奶源、冷链、物流和渠道等因素的影响，外资向来难以在中国布局鲜奶产品，这是外资品牌首次大规模在中国市场布局该类产品。  
        3月生猪屠宰量大幅回升，猪价环比涨幅放缓。原奶19年4月10日3.54元/千克，同比+2.3%。生猪4月12日15.3元/千克，同比+46.7%；19年3月能繁母猪数量2675万头，同比-21.7%，生猪定点屠宰量1856万头，同比-3.2%。白条鸡4月10日20.05元/千克，同比+7.6%。玉米4月12日1.92元/千克，同比-4.5%；豆粕2.75元/千克，同比-17.2%。面粉4月12日3.3元/吨，同比持平；国内大豆4月13日3389元/吨，同比-3.6%，广西白糖4月20日现货价5376元/吨，同比-5.7%。浮法玻璃4月19日1492元/吨，同比-8.4%。瓦楞纸4月10日3532元/吨，同比-17.8%。  
        白酒&葡萄酒涨幅领先，大量公司下周公布年报&一季报。4月15日-4月19日，食品饮料行业（+2.7%）跑输沪深300指数（+3.3%），行业涨跌幅排名11/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为葡萄酒（+3.5%）、白酒（+3.4%）、乳制品（+3.0%），大市值（+2.4%），和低估值（+2.2%）。  
        风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险；3、重大食品安全事件的风险。