趋势研判与行业配置
趋势研判:基本面上,一季度GDP增长6.4%,与四季度持平;工业增加值、投资增速分别为6.5%、6.3%,分别较四季度上升0.3、0.4个百分点;社零增速8.3%,较四季度回落0.7个百分点,经济数据超市场预期,投资者信心持续回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息面,商务部18日举行例行新闻发布会,透露中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)纵观后市,25日第二届"一带一路"高峰论坛将在北京开幕;外汇局最新定调,外资持股占比明显低于发达国家,资本流入仍有较大空间,预计下周在宏观和市场层面会有扩大对外开放政策出台。总体来看,中国一季度经济运行在合理区间,积极因素逐渐增多,为全年经济稳定健康发展打下良好基础;但是结构性矛盾仍存,经济处于衰退向复苏过渡,市场仍将围绕题材股反复博弈,我们预计市场将持续盘整震荡。
短期配置:周期类:1)前期走势相对较弱,存在补涨空间;2)基本面下行趋势缓和,市场风险释放过程基本结束;3)稳增长政策逐步落地。重点关注银行、地产、钢铁、采掘板块。
市场详情:
要件分析:一季度GDP增长6.4%,与四季度持平;工业增加值、投资增速分别为6.5%、6.3%,分别较四季度上升0.3、0.4个百分点;社零增速8.3%,较四季度回落0.7个百分点。
市场表现与估值:在一季度经济数据超预期反弹等影响下,上周市场有所回升,上证综指涨幅2.58%,创业板指涨幅1.18%。板块多数上涨,家用电器(9.71%)、通信(8.52%)、采掘(6.21%)居涨幅榜前列,农林牧渔(-0.07%)、商业贸易(-0.14%)、房地产(-0.20%)垫底。建筑材料、建筑装饰和银行等处于历史地位。
流动性:上周央行净投放1325亿元,R007和DR007较上周有所上升,SHIBOR较上周有所上升。上周股市资金整体合计流入103.31亿元。
行业景气观察:中上游原油持续回升,钢铁、煤炭、有色分化;下游商品房、汽车销售跌幅缩窄、持续低迷;物流分化;电影票房跌幅扩大、手机出货量跌幅缩窄,集成电路产量同比持续下跌,存储器、面板价格下跌。
风险因素:政策落地力度不及预期;经济下行超预期;中美贸易谈判不及预期。