总量研究
一周观点
策略
本周公布的一季度经济数据超市场预期,但中央政治局会议和央行一季度例会重提"总闸门"、"房住不炒"和"结构性去杠杆",预示未来重走大水漫灌刺激经济老路的可能性降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这也印证了第四阶段的逻辑,数据好于预期的情况下,政策持续过度宽松并不现实,大概率转向适度宽松。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期适度监管仍在进行,股指期货大幅松绑、监管层严打场外配资和市场融资节奏的变化,均有助于平抑亢奋情绪,政策松的环境下,"保仓位"依然是最优策略。
金工 -量化择时
本周市场宽基指数震荡上升,站在当前,我们对下周的市场运行观点呈中性,各大宽基指数当前确认高位支撑,量能尚无显著变化,短期大概率形成高位震荡。从技术形态来看,目前主要宽基指数确认高位支撑,短期量能并无显著变化,短期大概率延续高位震荡。从市场情绪来看,本周市场情绪综合指数下降,市场情绪中性。
金工 -量化
Alpha1.0组合本周上涨1.69% ,同期中证500指数上涨1.68%,组合本周跑赢中证500指数0.01个百分点。2019年1月1日以来,组合累计上涨43.99%,跑赢中证500指数4.58个百分点。光大Alpha中证500指数增强(中证500内选股)组合本周上涨0.81% ,同期中证500指数上涨1.68%,组合本周跑输中证500指数0.85个百分点。2019年1月1日以来,组合累计上涨39.60%,跑赢中证500指数0.20个百分点。
金工 -衍生品
隐含波动率震荡微升,成交量PCR回落。本周期权成交量上升,日均成交量206.14万张,较上周上涨6.49%。期权隐含波动率综合指数29.11,周内波动率指数震荡微升。PCR指标上来看,成交量PCR处于历史70.84%分位水平,较上周大幅回落,反映市场情绪中性偏谨慎。本周上证50ETF周度上涨4.06%,期权平值合约隐含波动率下降。期权各月份合约波动率结构均衡,期权市场情绪中性。综合来看,期权市场情绪中性。
金工 -场内基金与创新产品
本周24只创新类基金申请注册,以ETF为主。大成申报1只商品ETF及其联接基金;汇添富、富国、易方达分别申报1只国企一带一路ETF及其联接基金;博时、富国、嘉实、广发分别申报1只央企创新驱动ETF及其联接基金。
金工 -资产配置与基金推荐
大类资产驱动因子变化:经济数据影响延续,通胀率先影响中小盘股。本周模型中,上证50继续主要由经济数据推动。沪深300与上证50驱动因子几乎一致,而中证500继续受通胀回升的影响,在三大股指中上涨最少。债近期波动持续升高,波动率的增加在近一个月内对国债的驱动越来越明显。偏股型基金组合本周小幅跑赢基准:组合本周上涨2.16%,同期中证偏股型基金指数下跌1.50%,组合本周跑赢基准0.65个百分点。