基本结论
截止目前,公募基金一季报基本披露完毕,其中主动权益类基金共有 757只 。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上述基金仓位来看,基金一季报显示主动性权益类公募基金仓位回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为 87.00%、82.92%,较上季度均有明显回升,回升幅度分别为 2.60 个百分点和 6.94 个百分点。其中股票型基金仓位升至历史次高位,仅次于 2017Q3 的 88.14%。
Q1 配置风格:Q1 中小板配置比例在连续 7 个季度回落后首现回升,其他板块配置比例变动不大。1)主板仓位:本季度继续略有减持,Q1 配置比例为 60.97%,较上期下降了-0.71%,主要归结于减仓了“金融、地产”;2)中 小 板 仓 位 : 本 季 度 由 减 转 增 ,Q1 配置比例为 21.57%,较上期增加了+2.38%,主要归结于增仓“农业”;3)创业板仓位:本季度由增转减,Q1配置比例为 13.90%,较上期下降了-0.54%,主要减仓“传媒”。
Q1 公募基金增减持行业:1)增持了“食饮、农业、电子、家电、保险、医药”等行业;2)减持“地产、银行、公用事业、化工、轻工、有色”等行业 。
1)增持方面: Q1 基金增持比例较高的行业依次为:食饮(白酒)、农业(猪)、电子(半导体)、家电(白电)、保险(平安、国寿)、医药(化学制药),增持比例分别为 4.30%、2.22%、1.02%、0.84%、0.62%、0.59%。
“农业”连续两个季度增持。“食饮、家电、保险”由上季度的减持转为增持;
2)减持方面:Q1 基金减持比例比较高的行业依次为:地产(大型房企)、银行(四大行)、 公用事业(电力)、化工(化学制品)、轻工(家具)、有色(锂、黄金等),减持比例分别为-1.98%、-1.25%、-1.17% 、-0.97% 、-0.81%、-0.62%。其中“银行、化工、有色” 连续两个季度被减持,“地产、公用事业”由上季度增持转为减持。
行业超低配方面,与基准沪深 300 相比,公募仍超配“消费、TMT”,低配“金融、周期”。以沪深 300 权重作为基准,“医药、食饮、农业、计算机、电子”等行业获得超配,超配比例分别是 7.42%、6.88%、4.00%、3.67%和 3.31%。“银行、券商、保险、建筑、有色、公用事业、采掘”低配明显 , 低 配 比 例 分 别 为-11.76%、-7.48%、-3.60%、-2.96%、-2.11%、-1.95%、-1.27%。
从行业仓位来看:1)金融地产:保险板块“独树一帜”,仓位回升,其他行业仓位均有所回落;2)消费:机构集中增持依次为“白酒、家电、医药”;3)成长:整体仓位处在低位,Q1 主要增持“电子、通信、计算机”,减持了“电设、传媒”;4)周期:整体仓位偏低,大多数行业仓位下降,Q1 仅小幅增持“建材”;5)其他:大幅增持“农业”,小幅增仓“交运”,其余整体有所减持。
风险因素:海外黑天鹅事件(政治风险等)、政策监管(金融去杠杆等)