投资摘要:
策略观点:中美陆续发布一季度经济数据均超出或符合预期,一系列经济数据向好使得全球市场风险情绪回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关注接下来美国GDP 等重要数据发布,若数据继续利好,美联储降息的预期会进一步减弱,美元则会继续上涨,将对新兴市场带来一定压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
当前我们仍然坚持由下至上配置思路,精选基本面扎实、后续成长性可观的标的:业绩超预期、后续成长动力仍然强劲的大消费优质标的,如物业、教育及食品饮料龙头;18 年较差年报兑现,从最坏时刻逐步恢复的低估值优质标的,如汽车、电子硬件及互联网龙头。
行情回顾:恒生指数上涨53.5 点,涨幅0.18%,收29963.26 点;恒生国企指数上涨108.79 点,涨幅1.0%,收11768.63 点。中信港股通29 个行业中,汽车(+5.35%)、电子元器件(+3.86%)、农林牧渔(+2.80%)板块涨幅前三,房地产(-2.37%)、国防军工(-2.10%)、电力设备(-2.04%)板块跌幅前三。
估值与盈利:恒生指数PE 为11.7,低于均值0.4。恒指PB 为1.4,低于均值0.1。中信港股通行业分类下,食品饮料、传媒、纺织服装行业PE 达到历史最高值,而医药、电力及公用事业、机械、汽车、轻工制造、建材、建筑、煤炭板块目前为历史最低值。从PB 方面来看,餐饮旅游、计算机、纺织服装当前值在各板块中较高,基础化工、煤炭、建筑行业PB 值较低,其中,餐饮旅游、纺织服装、综合、建材、房地产板块达到历史最高值,而电力设备、机械、通信、建筑、煤炭、基础化工板块达到历史最低值。EPS 上调幅度前三为商贸零售、计算机、电力设备,EPS 下调幅度前三是餐饮旅游、农林牧渔、综合。
市场情绪:恒指周成交额达到4097.7 亿港元,较前一周减少1480.4 亿港元。恒指上涨的同时,全市场卖空比例达19.4%,较前一周下降1.3 个百分点。板块卖空比例占前三的是餐饮旅游、非银行金融、银行,分别占比24.81%、21.48%、21.18%。恒生AH 股溢价指数较前一周上涨,为128.34。外围市场情绪方面,VIX指数由前一周的12.0 上涨至12.1。
港股通:港股通南向资金净流入35.8 亿元,港股通北向资金净流出7.2 亿元。其中,南向资金沪港通贡献20.9 亿元,深港通贡献14.8 亿元。港股通持股比例上升前三为农林牧渔、非银行金融、传媒,下降前三的板块分别是汽车、国防军工、轻工制造。参照恒生港股通指数作为标配标准,当前港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、农林牧渔。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。
风险提示:超预期政策,地缘政治风险,人民币大幅贬值。