投资策略:
电力:2019 年 1 月-3 月全社会用电量增速分别为 3.0%、7.2%、7.5%,用电增速持续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,工业的复苏趋势是比较明显的,三产、居民用电量增速强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,电煤价格指数如期回落,2019 年 1-3 月持续走低,均值同比下降 46.75 元/吨,为火电企业一季度业绩奠定良好基础。
燃气:2019 年,国家石油天然气管网公司或组建,将有利于推动燃气价格市场化改革,保障国家能源安全。2019 年 3 月,进口天然气 694 万吨,同比增长 16.4%,2019 年 1-3 月,天然气进口量同比增长 17.8%,进口量继续快速增长,消费端需求仍然旺盛。
环保:资金是影响板块业绩的核心因素,2019 年一季度环保板块业绩受到影响。我们认为,环保行业短期业绩仍然承压,信贷政策向企业端传导尚需时日,但预期上应该更乐观,优质的龙头公司仍然具有良好的业绩表现,估值修复可期。
本周核心推荐:
华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。
市场行情回顾:
本周公用事业(申万)指数上涨 0.24%,沪深 300 指数上涨 3.31%,公用事业板块跑输沪深 300 指数 3.07 个百分点。其中,电力Ⅱ(申万)指数下跌 0.55%,水务(申万)Ⅱ指数上涨 1.15%,燃气Ⅱ(申万)指数上涨 2.23%,环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨 1.34%。
行业动态与最新政策:
【国家统计局发布 2019 年 3 月份能源生产情况】
【《国家节水行动方案》印发】
【《重点生态保护修复治理资金管理办法》发布】
风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。