银行板块本周涨幅领先,个股表现良好
本周银行板块一扫此前低迷行情,涨幅达 3.94%,超越沪深 300 并位于各行业头部位置,银行股整体普涨,平安银行领衔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块或迎进一步估值修复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1Q19 多项宏观经济指标超预期
一季度我国经济保持稳定健康增长,多项指标超预期。一季度 GDP 增速为6.4%,预测值为 6.3%,三次产业增加值占 GDP 的比重分别为 4.1%、38.6%和57.3%;一季度外贸进出口总值为 1.03 万亿美元、下降 1.5%,其中出口 5517.6亿美元、增长 1.4%,进口 4754.5 亿美元、下降 4.8%,贸易顺差扩大,其中3 月顺差更高达 326.40 亿美元,预测值仅为 153.09 亿美元;一季度社会消费品零售总额为 9.78 万亿元,同比增长 8.3%,其中 3 月当月增长 8.7%,预期值为 8.2%。此外,3 月 CPI 同比增 2.3%,与预测值持平;PPI 同比增 0.4%,略低于预期值 0.47%。
0419 政治局会议,促进经济高质量发展
“宏观稳微观活”,促进经济高质量发展。此前会议着重提及解决小微企业融资难等问题、防范化解风险,而本次对小微企业支持在表述上有了更高的格局定位,强调引导优势民企转型升级,对稳增长“量”的关注减弱,对“质”的要求提高。
本周小专题:小微金融业务或成银行重要转型方向
支持中小微企业融资已成长期政策。本周依次召开的央行 1Q19 例会、国务院常务会议、政治局工作会议,都不约而同地提到改进中小微企业金融服务、解决中小微企业融资难、融资贵问题,这表明支持中小微企业融资将是一项长期政策。随着对具体考核激励措施逐步细化,我们预计未来小微扶持政策或在定向降准、适度降低小微贷款风险权重、继续提高小微不良容忍度、降低小微企业利息收入税费等方面存在倾斜空间。
本周观点:继续旗帜鲜明看银行股跑赢大盘
19Q1 经济好于预期,开局良好,货币政策微调,流动性边际收紧,基本面更利好大行。大行年初至今基本没涨,有补涨需求,流动性收紧之下,性价比在提升。低估值且滞涨明显,经济企稳甚至复苏以及混业经营之大趋势打开估值大幅上行之空间,继续旗帜鲜明看银行股跑赢大盘。个股方面,继续主推零售银行龙头-平安招行以及拐点标的-兴业南京贵阳等,并提示工行、光大、江苏等之机会。
风险提示:经济下行导致银行资产质量恶化、中美贸易摩擦形势再度恶化。