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钢铁行业研究报告:平安证券-钢铁行业周报:供需两旺,短期钢价或将维持震荡-190421

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2019-04-22 15:05:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈建文
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 880 KB 分享者: jes****nbj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:上周钢铁市场供需继续两旺:库存(社库+厂库)继续下降,显示需求良好;同时高炉开工率继续上升,供给继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢材价格整体小幅震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观层面上,19  日政治局会议显示地产调控不会全面放松同时存在流动性阶段性收紧的可能,对大宗商品或将存在一定冲击。但从今年政策取向看,稳增长仍然是主题,钢铁下游需求难以出现大幅下滑,同时当前各地环保、安全检查频频,钢厂顺稳生产也受到一定影响,预计短期钢价将维持震荡走势。年初至今,钢铁板块估值快速修复,但相对估值仍然较低。如果经济继续向好,下游需求继续维持稳定,钢铁行业估值有望继续修复。推荐正在资产重组并有望打造我国最大特钢上市公司的大冶特钢,推荐成本管控能力位居行业前列的三钢闽光以及方大特钢。
        行业要闻:原材料工业司召开  2019  年一季度钢铁行业运行分析座谈会;河北将邯郸等  8  市划为一级红线区,禁止新建扩建钢铁项目;山钢日照一期第二座  5100  立方高炉点火成功;国资委:宝武重组化解钢铁过剩产能超  1500  万吨;河北武安  14  家钢企第二季度限产方案出台。
        行情回顾:上周  SW  钢铁行业指数周涨  1.22%,环比上升  3.51  个百分点,跑输同期沪深  300  指数  2.09  个百分点。从年初至今,申万钢铁上涨26.32%,跑输沪深  300  指数  10.54  个百分点。钢铁涨跌幅排名  28  个申万一级行业中第  20  位,环比下降  5  位;钢铁行业市盈率为  7.47X,环比前一周上升  0.19X,估值仅高于银行板块。
        高频数据跟踪:1)钢材现货价格(上海市场):螺纹  4100  元/吨,周环比+0.24%;线材  4140  元,周环比+0.73%;热轧  3970  元/吨,周环比持平;冷轧  4340  元/吨,周环比-0.23%;中厚板  4070  元/吨,周环比-0.49%;2)主要原燃料价格:普氏铁矿石指数:62%CFR91.80  美元/吨,周环比-4.18%;唐山  66%铁精粉干基含税出厂价  795  元/吨,周环比+1.27%;唐山二级冶金焦到厂含税价  1850  元/吨,周环比持平;3)库存情况:五大品种社会库存  1333.19  万吨,周环比-6.42%;企业库存  452.36  万吨,周环比-2.70%;4)主要品种吨钢毛利:螺纹  860.06  元/吨,周环比+7.37%;热轧  549.89  元/吨,周环比+9.09%;冷轧  420.68  元/吨,周环比+8.63%;中厚板  471.30  元/吨,周环比+2.55%;短流程螺纹毛利  136.60  元/吨,周环比+36.69%。
        风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、煤焦等原材价格过快上涨,将造成钢厂生产成本上升,导致钢厂企业利润被侵蚀,影响企业经营和健康发展。3、全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及。

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