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研究报告:天风证券-策略·周观点:牛市修整期哪些行业最抗跌-190421

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-22 14:24:36
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明,李如娟,许向真
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,250 KB 分享者: wqu****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心结论:  
        1、盈利预期修复之后到盈利拐点出现之前(预计Q3末),本质还是考察信用和货币扩张的节奏对估值的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        2、SHIBOR  3个月出现明显反弹,4-5月信用和货币收紧,市场进入震荡调整阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计下一次信用和货币重新加码的预期,将在6月后期形成,届时市场有望再上台阶。  
        3、以06-07年、09年、14-15年三轮牛市的6次中途修整期为例,基本都持续1个月左右,同时上证综指下跌10%左右。  
        4、牛市修整期的大类板块表现有如下特点:  
        第一,前期涨幅较大的板块,在修整期,都会面临更大的调整压力。  
        第二,金融和消费板块,在修整期,比较抗跌,大多数情况下,跌幅较小。  
        第三,但也有例外情况,比如第三轮和第六轮修整期之前金融板块大幅上涨,远远跑赢其它板块,因此在后续修正期中,调整压力也非常大。  
        5、因此,4月下旬到5月的修整期,重点看好金融(比如银行)+消费(比如医药)。  
        6、6月流动性预期改善,成长归来,全面国产化替代、提高科研转化是"后贸易战"时代的确定性趋势。  
        风险提示:海外不确定因素,宏观经济风险,公司业绩不达预期风险等。

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