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银行业研究报告:中银国际-银行行业周报:政治局会议重提结构性去杠杆,关注板块一季报表现-190421

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2019-04-22 13:57:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 励雅敏,袁喆奇
研报出处: 中银国际 研报页数: 18 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,020 KB 分享者: 枫****赤 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        过去一周  A  股银行板块上涨  3.89%,跑赢沪深  300  指数  0.58  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月份信贷与社融增长、GDP、工业增加值等经济数据表现均超预期,体现了前期各项“稳经济”政策的效果逐步显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周五中央政治局召开会议,对一季度经济运行作出积极判断,认为  1  季度经济表现“开局良好、好于预期”。我们认为在此背景下市场对国内经济过度悲观的预期将持续修复,继续看好银行相对收益表现。板块目前相对较低的估值水平(19  年对应  0.90PB)存配置吸引力。4  月恰逢业绩披露期,个股推荐受益政策放松、1  季报存在超预期改善空间的股份行和区域银行(南京银行、杭州银行)以及业绩领先的优质个股(招商银行和宁波银行)。
        银行:过去一周  A  股银行板块上涨  3.89%,  同期沪深  300  指数上涨  3.31%,A股银行板块跑赢沪深  300  指数  0.58  个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名  7/29。不考虑次新股,16  家  A  股上市银行涨幅靠前的是平安银行(+9.76%)、兴业银行(+6.95%),涨幅靠后的是民生银行(+1.84%)、北京银行(+1.11%)。次新股里涨幅靠前的是贵阳银行(+8.17%)、成都银行(+4.58%)。14  家  H  股上市银行涨幅靠前的是盛京银行(+10.0%)、交通银行(+3.23%)。信托:陕国投  A、中航资本、安信信托、爱建集团分别下跌  5.89%/4.69%/2.61%/1.74%,经纬纺机上涨  4.08%。
        行业新闻回顾及展望。回顾:  (1)中央政治局召开会议,认为一季度经济运行“总体平稳、好于预期,开局良好”提出更加重视结构性问题与制度性问题。(新华社)(2)央行货币政策委员会  2019  年第一季度例会指出,稳健的货币政策要松紧适度,广义货币  M2  和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。(央行)(3)国务院总理李克强要求工农中建交  5  家国有大型商业银行带头确保小微企业贷款余额增长30%以上,信贷综合融资成本同比再降低  1  个百分点。(财联社)(4)银保监会正在研究制定对金融机构支持乡村振兴的考核评估体系(中证网)(5)一季度  GDP  同比增  6.4%,1-3  月份,全国固定资产投资同比增6.3%,规模以上工业增加值同比实际增长  8.5%。(统计局)(7)中行董事长陈四清拟出任工行董事长。(新浪财经)(8)招商银行公告:经银保监会获准筹建招银理财有限责任公司。(9)光大银行公告:将出资  50亿元人民币筹建光大理财有限责任公司。(10)兴业银行公告:拟发行  3亿股优先股募集资金不超过  300  亿元。(11)华夏银行公布  2018  年年报:净利润同比增  5.22%,不良率  1.85%,拨备覆盖率  159%。(12)上海银行公布  2018  年年报:净利润同比增  17.7%,不良率  1.14%,拨备覆盖率  333%。(13)贵阳银行公布  2018  年年报:净利润同比增  13.4%,不良率  1.35%,拨备覆盖率  266%。
        资金价格。过去一周,央行净投  1325  亿,下周将回笼资金  3000  亿。银行间拆借利率走势向上,7  天/  30  天  Shibor  利率分别上升  2BP/10BP  至2.69%/2.79%。国债收益率走势向上,1  年/10  年期国债收益率分别上升16BP/4BP  至  2.68%/3.37%。
        理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为  4.24%,比上周上涨  2BP。
        信托市场回顾。4  月截至上周,集合信托共成立  677  只,成立规模  542.3  亿元,平均期限  1.69  年,平均预期收益率为  8.24%,比  3  月下跌  1BP。
        同业存单。1  月/3  月  /6  月  AAA+级同业存单利率分别上升  26bps/15bps/3bps至  2.69%/2.80%/2.88%。3  月末同业存单余额为  10  万亿元,较  2  月末增加  682亿元,其中  25  家上市银行同存余额占比约为  52%。
        债券融资市场回顾。据万得统计,截至  19  年  4  月上周,非金融企业债券净融资规模  86  亿元,其中发行规模  6883  亿元,到期规模  6796  亿元。
        风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。
        

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