报告要点:
策略:结构性行情确认 节奏持续调整
市场短期调整加剧,结构性行情得到确认。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 上一周市场主要指数实现上涨,但谨慎情绪聚集,市场节奏持续调整,结构性行情得到确认。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场格局中,大盘指数在上证50、蓝筹权重股刺激下大幅上涨;但由于前期流动性宽松预期已经兑现,企业盈利普遍改善的不确定性较高,市场中上涨企业数量占比有限,市场赚钱效应较弱。
那么未来结构性行情如何演绎?结合一季度政治局会议精髓,我们认为:市场长期动能依旧汇聚,增长将企稳重质,市场更重长期;因此目前阶段,市场上行节奏趋缓,短期更需关注结构性机会。4 月19 日的政治局会议,对宏观经济是“信心明显提升”态度,对市场提出“深化改革”要求。而在自身实力提高和国际化发展双重需要下,市场境外投资需求持续存在,金融市场对外开放正是市场持续向好的直接动能体现。
对于近期的投资策略,我们坚持上周判断,认为随着流动性由宽转稳,短期货币政策驱稳环境下,前期普涨行情将告一段落,结构性行情将更多偏向,具有业绩支撑与科技加成的优质蓝筹与高新制造中。市场风格上,随着年报、一季报近期的集中发布,我们认为对于那些业绩不及预期的结构化风险,需保持高度谨慎态度;而更多结构性机会存在于,那些低估值、业绩优的优质蓝筹与科创板块中。因此,投资选择上沿袭两条线索:一是从市场筹码扩容角度,关注科技属性强的高技术制造业,如医药生物、电子行业;二是关注结构性机会中,低估值业绩稳定的蓝筹板块,如金融、消费、地产领域。
市场:震荡回升 调整加剧
市场表现,上周A 股市场震荡回升,各指数均实现不同程度的上涨。上证50领涨,周涨幅达4.17%领涨市场。市场格局方面略有分化,大大盘风格相对占优,表现优于中盘及小盘指数。行业上,全周仅有公用事业、商业贸易和房地产板块逆市下跌。
政策:增长更加重质 市场更重长期
4 月19 日政治局会议内容中,对于经济增长和市场发展提出了更具体的要求。对于质量的偏重,对于长期发展的强调,将在结构性调整、开放化改革中不断浸润至货币、财政等市场调节中。
资金:稳定持续 均衡继续
短期内,货币环境更多将趋向于稳定状态下的常态发展。整体而言,前期市场流动性宽松预期现已兑现,未来货币环境更多将趋向于稳定的常态化,更多的财政政策将协同货币政策一起,加入到市场综合性调节中。
市场情绪:成交额持续收缩 换手率有所上升
上周各市场交易额相对前一周小幅下降;换手率保持平稳,略有上升。
风险提示:海外市场波动风险,业绩不及预期风险。