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非银行金融行业研究报告:民生证券-非银行金融行业:股指期货边际放松,关注券商板块行情-190422

行业名称: 非银行金融行业 股票代码: 分享时间:2019-04-22 11:55:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨柳
研报出处: 民生证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,032 KB 分享者: liu****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        【本周关注议题】资本市场关键制度创新:注册制将开启投行新时代
        4月19日中央政治局会议提出“要以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资本市场关键制度创新的提法内涵丰富,既指向当前以科创板及试点注册制为代表的发行制度改革,也可以与现行制度改革相联系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年《证券法》修订稿将进行三读,长期来看,随着现行基础制度加快完善,关键制度与当前的发展阶段和供给侧改革需求将会更加相匹配,从而更好的发挥资本市场的资源配置功能。
        (一)科创板细则落地:战略配售、保荐+跟投、绿鞋机制
        (二)放宽股指期货交易限制:提升交易流动性、满足风险管理需求
        二级市市场表现
        上周A股日均股票成交额7200亿元;市场日均换手率为1.46%;两融余额至9837亿元,占流通A股市值的比例为2.06%。
        投资建议
        券商:券商板块政策面驱动效应+基本面转暖预期。政策面,科创板持续推进,交易所、证监会等部门积极配合显示出了上层的重视,同时科创板的推出将为行业带来可观的增量收入;股指期货边际放松、科创板注册制持续优化。基本面,市场成交金额大幅提升,指数表现明显抬升,券商经纪、自营业务创收可期。近年来,经纪业务、自营业务向来是证券公司盈利的重要组成部分,经纪、自营业务的盈利抬升将为券商一季报的业绩改善带来推动作用。可提前关注券商一季报发布情况,建议关注综合实力较强的大型券商中信证券、华泰证券,以及经纪、自营高弹性的券商。
        保险:寿险方面,上市险企积极布局转型聚焦长期、聚焦保障,中国平安3月份当月实现新业务保费收入同比实现正增长,是转型收获成效的积极信号。产险方面,随着乘车消费刺激政策落地,有望带动车险产品的销售。利率方面宏观经济金融数据的企稳回升有望对10年期国债利率提供支撑,推动750移动平均利率继续上行。
        风险提示:投资收益率不及预期;保障型产品销售不及预期。

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