数据点评:
3月地产改善继续超预期,家具、建筑及装潢材料等地产后周期产业消费回暖,通过分析跟踪数据,可以确定家具和地产行业的边际向好趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们整理了家具、地产相关指标,以及30大中城市地产成交数据,并统计它们的同比/环比变化情况,以求得出家具、地产行业的边际改善情况,统计结果如表1所示,可以发现家具和地产行业的边际向好趋势,特别是家具零售额、建材家居卖场销售额、房屋新开工面积和30大中城市地产成交数据,增速同比去年同期均实现大幅提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3月家具、建筑及装潢材料消费回暖,建材家居卖场销售额增速回升。3月家具零售额同比增长12.80%,增速比去年同期提升1.90个百分点,环比2月提升12.20个百分点;建筑及装潢材料零售额同比增长10.80%,增速比去年同期提升0.60个百分点,环比2月提升4.20个百分点;建材家居卖场销售额增速同比增长15.23%,增速比去年同期提升7.42个百分点。
地产端短期需求转化乐观:1-3月全国住宅销售、竣工边际继续改善,家具行业有望企稳回升。1-3月,商品房住宅销售面积同比下降0.60%,增速环比2月提升2.60个百分点。1-3月份,全国住宅竣工面积同比下降8.10%,相对去年同期的增速回升5.90个百分点。
地产端长期指标向好:3月住宅新开工面积环比2月显著增长,房地产开发投资完成额增速同比有所提升。1-3月份,房地产开发投资完成额同比增长11.80%,相对去年同期的增速上涨1.40个百分点;住宅新开工面积同比增长11.50%,环比2月上涨7.20个百分点。新开工面积的回暖有望推动2020年地产成交和竣工表现的改善。
3月30大中城市地产成交面积回暖,一线城市回升幅度最大。30大中城市商品房成交面积同比增加20%,增速比去年同期提升57个百分点,环比2月提升12个百分点,其中的一线城市商品房成交面积同比增加5%,增速同比上涨107个百分点,环比2月提升17个百分点。
投资建议:结合近期数据,地产边际改善持续超预期,一季度家具上市公司接单回暖,下半年家具行业有望企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、我乐家居、帝欧家居、顾家家居。
风险提示:宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。