1、3月用电量增速继续回升至7.5%，一季度发、用电量实现可观正增长  
        用电量1-3月同比增长5.5%，3月份同比增速7.5%、呈上升态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        1-3月全社会用电量16795亿千瓦时，同比增5.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月全社会用电量5732亿千瓦时，同比增7.5%：第一产业用电量160亿千瓦时，同比增6.8%；第二产业用电量10945亿千瓦时，同比增3.0%；第三产业用电量2859亿千瓦时，同比增10.1%；城乡居民用电量2830亿千瓦时，同比增11.0%。3月用电量同比增速保持上升态势：1月增速为3.0%，2月上升至7.2%，3月继续上升至7.5%。1-3月份，全国工业用电量同比增长2.8%，其中，2、3月份分别同比增长6.7%、6.1%，反映出制造业自2月份以来景气度较高。3月份，第三产业、城乡居民用电量增速分别比上月增加1.9、2.7个百分点，是3月用电量增速环比上升的主要原因。  
        发电量1-3月同比增长4.2%，3月增速5.4%，水电、核电发电量大增。  
        1-3月份，全国规模以上电厂发电量16747亿千瓦时，同比增长4.2%；其中，火电发电量同比增2.0%，水电发电量同比增12.0%，核电发电量同比增26.1%，风电发电量同比增6.2%。3月份发电量5697.9亿千瓦时，日均发电183.8亿千瓦时，同比增长5.4%，增速比1-2月份加快2.5个百分点。  
        1-3月新增装机同比减少716万千瓦，火电、核电新增装机同比增长。  
        截至3月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量18.1亿千瓦，同比增长5.9%。其中水电同比增长2.5%；火电同比增长3.3%；核电同比增长24.3%；风电同比增长12.7%；太阳能发电同比增长24.3%。
        一季度整体利用小时同比基本持平，水电利用小时提升显著。  
        1-3月全国发电设备利用小时为919小时，同比减少4小时。水电691小时，同比增加74小时；火电1083小时，同比减少6小时；核电1655小时，同比减少35小时；并网风电556小时，同比减少37小时。  
        2、改革风起，大势所趋，"三峡电网"扬帆起航  
        巨擘入主，重获新生；空间广阔，大有可为。  
        我们认为，此次以三峡水利为平台进行运作的重庆电网整合是本轮电改的里程碑事件。资本布局高瞻远瞩的新实控人三峡集团意在以重庆为切入点打造"三峡电网"，由点及面实现异地扩张，逐步走出重庆和三峡集团的范围，有望在未来5-10年发展成为国网、南网之外独具特色的具有发、配、售一体化产业生态的"第三张网"、全国性的配售电龙头。公司在整合重庆电网资产之后有望引入三峡集团的优质水电资源，"四网融合"将成为三峡集团延伸产业链、切入配售电环节的重要起点。我们认为三峡电入渝等短期不确定性因素使得公司当前折价过大，而两江新区的未来增量和公司有望布局全国的长期成长价值在场景尚未铺开前被市场低估。
        我们继续坚定看好三峡集团主导下"三峡电网"立足重庆、走向全国的发展路径，公司作为核心配售电及综合能源服务平台，未来空间广阔！  
        公用：三峡水利、沃施股份、国投电力、华电国际、赣能股份，建议关注：中闽能源  
        环保：上海洗霸、瀚蓝环境、国祯环保、长青集团  
        风险提示：政策执行力度不达预期，项目进度不达预期，交易具有不确定性