美联储货币政策对美股的影响
        次贷危机之后，美联储迅速把联邦基金目标利率上限降至  0.25%，此后长期维持利率在这一水平，直到  2015  年  12  月  17  日才开启新一轮加息历程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此轮历次加息对美国股市的影响并不一致，次贷危机之后美联储加强了前瞻指引，这一轮加息基本上都是在市场的预期之内，加息对美股的影响，要看当时的会议声明是否超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果会议声明未来的加息进程偏鹰，美股可能跌，同时，如果会议声明确认美国经济形势很好，美股则可能上涨。同样地，如果会议声明未来的加息进程偏鸽，美股可能涨，同时，如果会议声明确认美国经济形势恶化，美股则可能下跌。当然，有时加息当天也可能受到海外风险事件等第三方因素的影响，导致加息和美股的关系弱化。
        整体而言，前瞻指引和美股之间的关系更加明显。货币政策对经济的影响很大程度上取决于对未来政策利率走势的预期，而不仅仅是联邦基金利率等利率的当前水平。美联储宣布联邦基金利率操作目标的变动或不变动，往往意味着未来几个月甚至几年的基金利率预期路径的变化。而美联储运用前瞻指引，旨在与市场沟通未来的货币政策走势和经济形势预测，引导市场对未来利率的预期，使市场预期与央行目标预期靠拢。前瞻指引引导的是市场预期，而预期对市场行为会产生重要影响，加上预期具有自我实现的特征，市场主体将会根据预期采取行动，从而对当前的经济、金融形势产生影响。
        股票市场受利率、盈利、风险偏好等多因素影响，仅仅通过加/降息预期变动是无法判断美股走势的，因为很多时候市场加息（降息）概率和股票市场是同时受经济形势等第三方因素影响。前瞻指引和货币政策市场预期对美股影响的一个相同点是“预期”，但是两者存在显著差别。前瞻指引由于是重要事件，关于货币政策未来路径的说明，对市场的影响远远超过对经济表现的说明，况且，前瞻指引所依据的很多经济数据已反应到市场中，而货币政策市场预期是高频数据，它受经济形势等因素影响的同时，这些因素也会影响股市。
        美国  3  月零售销售超预期增长，但房地产市场仍旧低迷
        美联储发布经济褐皮书表示，美国经济活动以“轻微至适度（slight-to-modest）”的速度扩张，相较于此前“轻微至温和（slight-to-moderate）”的描述有所下调，但经济前景展望总体变化不大。美国就业继续增长，但就业增长主要集中在高技能职位上；大多数地区都表示缺乏熟练工人，最常见的是制造业和建筑业；紧张的劳动力市场也导致持续的工资压力。在关税、运费和工资上涨的推动下，企业投入成本以温和到适度的速度增长，但投入成本增加转嫁给消费者的能力表现不一。制造业活动整体良好，但也有部分地区指出与贸易有关的不确定性依然存在。
        美国  3  月零售环比增长  1.6%，创  2017  年  9  月以来新高。消费数据在  3  月企稳回升，无疑增添市场对美国的经济的信心，随着美联储暂停加息、停止缩表，金融条件逐渐转松，刺激美国的消费动能回升。尽管抵押贷款利率下行、薪资水平有所回升，但美国房地产市场仍呈现低迷态势，新屋开工、营建许可数据表现继续疲弱。在劳动力和建材成本不断上涨的情况下，房地产开发商难以建造出价格合理、可负担的房产。
        美国经济数据向好，美元指数回升
        美元指数上周上行至  97.375。美国  3  月零售销售数据超预期向好，对美元指数形成一定支撑。“重要的少数”货币政策决策者表示对今年下半年经济将出现长期预期的增长复苏存疑，一些人甚至质疑欧洲央行预测模型的准确性，令欧元承压。中国一季度经济数据表现较好，人民币汇率升值。截至  4  月  19  日，美元兑人民币即期汇率收至  6.7034。
        商品指数全面回落
        美元指数上涨令贵金属价格承压。钢材库存虽持续回落，但降幅有所收窄，并且供应端暂无行政管控下产量继续保持上升，利空螺纹钢价格。下游采购逐步活跃，利多铜价。钢厂及焦企焦炭库存均回落，利多焦炭价格。电厂日耗回落，煤炭库存回升，利空动力煤价格。OPEC  限产及伊朗、委内瑞拉原油产量下降支撑，油价整体偏强。随着豆粕与杂粕价差逐渐缩窄，饲料企业均提高豆粕在饲料中的占比，需求提升，利多豆粕价格。
        风险提示：美联储货币政策超预期