■营收保持个位数增长,联通净利润呈现 V 型反转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018 年,中国移动实现营业收入 7368 亿,同比减少 0.67%,按新收入准则口径同比增长 1.8%;实现净利润1178 亿元,同比增长 3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国电信实现营业收入 3771 亿元,同比增长 3%:实现净利润 212 亿元,同比增长 13.9%。中国联通全年实现营业收入 2908.8 亿元,同比增长 5.8%,高于行业 3%的平均值;全年实现归母净利润 41 亿元,同比增长 858%,呈现 V 型反转,主要源于有息负债的偿还大幅削减财务费用支出所致。受提速降费和资本开支增加影响,运营商整体业绩 19 年或继续承压。
■4G 用户渗透率进一步提升,流量业务增长对冲语音业务下滑,成为新的业务支撑点。三大电信运营商的移动用户规模均有所增长。从绝对值看,中国移动仍然占据 60%的市场份额,但是从增量来看,不管在移动用户总数还是 4G 用户数,电信均强于其他两家。2018 年中国电信移动用户达到 3 亿户,净增 5304 万户,创公司历史新高,其中 4G 用户达到 2.4 亿户,净增 6039 万户,4G 渗透率达到80%,高于移动的 77%和联通的 69%。在提速降费的大背景下,三大电信运营商语音业务均有不同程度的下滑,但手机流量业务加速增长,对冲了语音业务下滑,成为新的业务支撑点。2018 年全年移动互联网接入流量达 711.1 亿 GB,较2017 年同比增长 189.1%,较 2017 年增速 162%有进一步提升趋势。
■创新业务占比进一步扩大,云计算收入增速超过其他业务。中国移动 ICT、云计算、大数据收入达 41.9 亿元,大增 75.3%。中国电信与云网融合、物云融合引领 DICT 和物联网业务快速发展,IDC 和云业务收入分别同比增长 22.4%和85.9%。联通的创新业务同样成为公司亮点,全年产业互联网业务收入同比增长45%,达到 230 亿,营收占比提高至 8.7%,其中 ICT 业务收入 56 亿元,同比增长 69%,IDC 及云计算业务收入 147 亿元,同比增长 33%。
■资本开支迎来拐点,5G 建设开始启动。三大电信运营商 2018 年资本开支实际支出 2868 亿,连续三年下降。移动全年资本开支 1671 亿,同比下降 5.9%;电信全年资本开支 749 亿元,同比下降 15.5%,联通全年资本开支 449 亿元,同比增长 6.5%。2019 年行业或迎来资本开支拐点,移动、电信、联通预计全年资本开支分别为 1671 亿元,780 亿元和 580 亿元,合计 3000 亿元,其中包含 5G 资本开支约 330 亿元。