核心观点
管政策变动 上市公司业绩不及预期
一.行情回顾
本周传媒涨-2.96%,同期上证综指涨-1.78%,沪深300 涨-1.81%,创业板指涨-4.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二.主要观点
1.《复仇者联盟:终局之战》将于4 月24 日在国内上映(提前美国两天),作为复仇者联盟系列终章之作,市场热情已提前引爆:1)猫眼想看人数达到159 万,位居观影历史第一位;2)截至14 日影片预售票房突破2 亿,多地影院出现一票难求局面,部分影院首场票价突破300 元;3)上映首日零点场票房已突破6600 万,超过《速度与激情8》6270 万的票房纪录。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到前期国内电影市场因缺乏大片等因素持续疲弱积累观影需求,且同档期并无大片竞争,预计《复仇者联盟:终局之战》国内票房将突破30 亿。
19 年一季度国内电影市场实现票房 186 亿元,同比-8%,市场情绪持续低落,电影板块相关个股表现也明显跑输大盘。中长期我们对国内电影市场保持偏乐观态度,在《复仇者联盟》票房催化下,行业个股有望迎来估值修复机会,建议关注受益于进口片发行优势的中国电影、院线龙头万达电影、光线传媒等。
2. 新一批游戏版号下发 据媒体报道,广电总局近期下发新一批(第12 批)游戏版号,本次共40 款游戏获批,包括手游39 款,端游1 款, 获批游戏数量较上批(67 款)大为减少。此次版号涉及上市公司包括腾讯(旗下手游《和平精英》获得版号)、星辉娱乐(旗下手游《少年歌行》)等。值得注意的是,本次有15 款棋类游戏集中获批,扑克类游戏仍未见踪影。
3. 行业投资观点 目前行业压制因素依然是监管政策的不确定性,因此首选政策支持(如国有媒体)及政策边际好转(如游戏)的板块。当前时点建议重点关注:1)《复仇者联盟》催化下电影板块估值修复机会,重点关注中国电影、光线传媒、万达电影等;2)继续推荐估值低位,政策边际宽松、业绩确定性强的游戏板块,关注吉比特、完美世界; 3)基本面良好、前期涨幅相对较小的细分行业龙头,建议关注新经典、芒果超媒、分众传媒等。
风险提示:行业监管政策变动 上市公司业绩不及预期