核心观点
        市场表现
        商贸零售（中信）板块本周下跌  99.85  点，周跌幅  2.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周商业零售涨幅前五的股票分别为莱绅通灵（+8.97%）、中央商场（+8.70%）、中成股份（+7.19%）、江苏国泰（+6.91%）、茂业商业（+6.59%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业动态
        商务部数据，2018  年全国网上零售额突破  9  万亿元商务部数据显示，2018  年全国网上零售额突破  9  万亿元，对社会消费品零售总额增长的贡献率达到  45.2%，较上年提升  7.3  个百分点。
        一方面，2018  年我国网络零售品质不断提升，有力驱动了消费升级。根据商务部监测显示，智能手表、智能音像、翻译机等智能产品受到消费者的青睐，同比增长超过  80%。化妆品、粮油食品和家具等品类也实现较快增长，增速分别为  36.2%、33.8%和  30.1%。
        另一方面，2018  年社交电商迅速成长，成为市场发展“生力军”，月活用户量达  1.7  亿人。生活服务电商提质升级，企业竞争从规模扩张向质量提升发展，在线餐饮市场规模同比增长超过  45%；“丝路电商”合作不断深化，我国与柬埔寨、科威特、阿联酋、奥地利等国跨境电商交易额同比增速均超过  100%。跨境电商的诞生顺应我国趋势，是对我国与海外商品双向需求的响应，具有海量发展空间等待挖掘。
        网购下乡，农村电商快速发展在我国网络零售市场规模持续扩大的同时，农村电商也呈现迅猛发展的态势，农产品(000061)上行新通道不断被开辟。商务大数据监测显示，2018  年我国农村网络零售额达到  1.37万亿，同比增长  30.4%；全国农产品网络零售额达到  2305  亿元，同比增长  33.8%。预计未来几年，农村电商还将保持高速发展。2019  年中央一号文件提出实施数字乡村战略，强调继续开展电子商务进农村综合示范，实施“互联网+”农产品出村进城战略。
        风险提示
        需求低于预期，新渠道新业态拓展不达预期等。