事件：公司于2019年4月18号发布2018年年报，全年实现营业收入203.38亿元，同比增长44.81%；实现归属于母公司所有者的净利润7.01亿元，同比增长28.99%；毛利率及净利率分别为14.83%和3.47%，分别同比提升0.41pct和同比下降0.55pct；EPS为0.45元/股；拟每10股派发现金红利1.30元（含税）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：我们重点推荐公司，公司为消费电池PACK龙头，从电池延伸电芯、从消费拓展汽车逻辑顺畅，推进顺利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）消费板块：Pack持续受益于电池容量提升产品asp提升逻辑，消费电芯除了A外基本已全线认证，中长期看好自供率提升下盈利能力提升；笔记本板块中长期受益于产业链转移及市占率提高，动力电池板块公司积极扩充Pack及动力电芯产能，技术过硬有望挺进动力电池第一梯队厂商，持续看好产能释放及新能源客户的拓展导入。
　　核心业务稳固发展，“PPS”战略拉动业绩增长。公司18年实现营业收入203.38亿元，分板块来看，手机数码类、笔记本电脑类、智能硬件类、汽车及动力电池类、精密结构件类板块营收分别为128.64亿元（YoY23.77%）、20.60亿元（YoY89.75%）和30.62亿元（YoY307.63%）、9.88亿元（YoY30.07%）、9.52亿元（YoY70.25%）；销售毛利率同比增加0.41pct，销售净利率同比下降0.55pct；受益自供比例提升，产品附加值增长，手机数码类业务毛利率同比增长2.10pct。同时，公司动力电芯生产线建设顺利，良率爬升较优，汽车及动力电池板块毛利率较2018年中报同比上升3.15pct；公司加大新产品技术开发、自动化设备改进投入，研发投入金额同比增长63.79%，现金流不断向好，经营活动净流量同比增长831.88%，运营能力提升，营业周期同比减少1.96天，存货周转天数同比减少0.47天。
　　19年消费电池板块稳步提升，动力电池板块扭亏迎接拐点。Pack受益于大客户19年新机电池容量提升，ASP提升，消费电芯产能扩充，手机客户除A客户以外，基本已经全线认证，预计消费电芯自给率持续提升；笔记本板块，客户拓展顺利，预计将加速进入笔记本供应链，受益于大陆代工转移和大陆终端品牌客户发展；动力电池板块：获得雷诺大单，积极扩产服务客户，我们预计2GW产线能够实现满产，后续2GW新增产能设备调试，全年有效产能有望达到3GW以上，预计板块全年实现扭亏。公司基本面持续向好，维持高增长。
　　投资建议：预计公司19-20年净利润为9.83/18.50亿元，EPS为0.64/1.20元/股，维持买入评级。
　　风险提示：动力电池低于预期、消费电子增速放缓