扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

春秋航空研究报告:长城证券-春秋航空-601021-年报点评:收益管理效果显著,成本控制能力突出-190419

股票名称: 春秋航空 股票代码: 601021分享时间:2019-04-19 15:33:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗江南
研报出处: 长城证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 907 KB 分享者: xjf****00 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:公司发布2018年年报,2018年公司实现营业收入131.14亿元,同比增长28.99%;归母净利润15.03亿元,同比增长19.54%;扣非后归母净利润12.18亿元,同比增长11.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  经营数据稳健增长,收益管理效果显著。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018年公司完成旅客运输量1952.34万人次,同比增长13.71%;RPK较去年同期增长14.66%,其中国内、国际、地区分别增长13.29%、17.23%与20.65%;ASK同比增长16.66%,其中国内、国际、地区分别增长14.85%、20.25%与20.14%;公司平均客座率为89.01%,同比下降1.55个百分点,主要是报告期内实施收益管理、价格优先策略所致。票价层面,由于公司持续完善收益管理政策,2018年客运人公里收益达0.37元,同比上涨7.06%,其中国内航线提升幅度达到7.76%,票价优先策略效果显著。货运业务方面,2018年公司完成货邮运周转量10057.05万吨公里,同比增长21.55%;货邮运输量5.84万吨,同比增长15.92%,整体经营数据维持稳健增长。
  成本控制能力突出,参股南航业务协同。作为国内首家低成本航司,公司在航油采购价格上升24.6%的大环境下,实现单位油耗同比下降3.2%,单位营业成本仅上升5.3%,为0.30元,同时单位销售费用与管理费用分别同比下降25.4%与7.6%,体现了良好的成本控制能力。此外,公司资产运营效率也有提升,飞行日利用小时数同比提高2.0%,低成本高效率的经营策略得到有效贯彻。报告期内公司斥资8.46亿元参股南方航空,权益占比为1.15%,股权合作是航司之间最紧密的合作方式,持股后未来有望在包括代码共享,联运协议等业务层面展开诸多合作,对公司自身主业产生协同效应。
  盈利预测:预计2020-2021年实现利润17.69亿元、21.32亿元与26.48亿元,对应当前股价的PE为21.7、18.0和14.5倍,维持"推荐"评级。
  风险提示:宏观经济波动致使航空运输业景气度下滑,油价汇率大幅波动。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com