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研究报告:华泰期货-甲醇日报:春检高峰节点接近过去,甲醛提负缓慢;keveh重启,港口去库或临近尾声-190419

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-19 11:26:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 954 KB 分享者: cyh****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点概述:
        一、西北仍出货一般;山东、苏北甲醛仍复工缓慢
        (1)西北在2150-2180,出货仍一般;春检高峰峰值过去,久泰复工慎防推迟至5月底,节奏性内地或继续面临库存问题(2)鲁北下游招标价偏低;鲁南甲醛证全的10余家在开,其余无证的部分开部分停(山东省4.9起在全省开展为期3个月的危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查,关注后续对临沂甲醛负荷的影响)(3)原定4.10苏北甲醛厂计划复工,江苏省化工安全整治背景下复工推迟,今日有传复工(未经证实)(4)盐湖mto因为乙烯胀库再次停车10天,等乙烯消耗好或将继续开车,甲醇不外卖
        二、4月中下到港回升,港口季节性去化或结束;外盘keveh复工;冻结量等待5月流出
        (1)港口维持走负。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港口基差反弹至-10  附近,冻结量或较难出清。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)港口库存本周延续下滑,基差仅小幅反弹(2)港口库存本周94.5(-4.3  万吨),然而4  月19  日至5  月5  日中国进口船货到港量在38  万吨,4  月中开始到港量级重新回升,节奏上4  月上江苏到港少,而4  月中下到港集中,太仓常州张家港等地5  月罐容紧张(3)外盘装置keveh230  万吨重启,关注负荷提升情况,昨日274  低价美金或是反映此消息。  
        内地春检高峰4月中已过,叠加久泰MTO开车或推迟至5月底,甲醛复工偏慢,内地再有阶段性累库担忧;港口库存兑现季节性去库后,4月下再度面临到港阶段性回升。展望平衡表4月正式进入小幅去库,然而进入5-6月外购MTO正常生产后平衡表仍小幅累库,除非内地估值回落再度引发额外减产,否则无明显持续去库驱动;港口则关注伊朗复工正常发货量或已淹没6月南京志诚新增需求
        策略建议及分析:
        建议:(1)单边:谨慎偏空。(2)跨品种:观望,MA/PP库存比值4月扩,5-7月缩(3)跨期:空MA5多MA9(核心问题是5月交割前,目前期现冻结量能否解决,不能解决则给展期空间);目前春检高峰节点接近,重新介入空MA9多MA1
        风险:伊朗keveh  及marjarn  持续有问题  
        

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