事件
2019 年 1-3 月份,全国房地产开发投资 23803 亿元,同比增长 11.8%,增速比1-2 月份提高 0.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3 月份,商品房销售面积 29829 万平方米,同比下降 0.9%,降幅比 1-2 月份收窄 2.7 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-3 月份房屋新开工面积 38728万平方米,增长 11.9%,增速提高 5.9 个百分点。1-3 月份,房地产开发企业到位资金 38948 亿元,同比增长 5.9%,增速比 1-2 月份提高 3.8 个百分点。
点评
投资保持高增速,新开工超预期走强。2019 年 1-3 月份,全国房地产开发投资23803 亿元,同比增长 11.8%,增速比 1-2 月份提高 0.2 个百分点。投资保持高增速主要是受益于建安投资的支撑,1-3 月份,房地产开发企业房屋施工面积同比增长 8.2%,增速比 1-2 月份提高 1.4 个百分点。3 月施工面积的高增速,适当对冲了土地购置费的疲软,随着分期支付的土地价款逐渐计入,土地购置费增速或将回落,但由于资金面转好,房企施工动力较足,建安投资对 19 年的房地产投资构成支撑。此外值得注意的是,1-3 月份房屋新开工面积 38728 万平方米,增长 11.9%,增速提高 5.9 个百分点,新开工大幅抬升。这主要是由于 3 月为传统开工旺季,加之一、二线城市销售回暖,房企补库存意愿较强。
3 月单月销售面积同比增速由负为正。1-3 月份,商品房销售面积 29829 万平方米,同比下降 0.9%,降幅比 1-2 月份收窄 2.7 个百分点。3 月单月销售面积同比增速为 1.8%,增速由负转正。这与房企公布的月度销售数据相符,体现出重点城市推盘量增长和去化率的明显改善。
政策环境有望逐步改善。 融 360 监测数据显示,3 月全国首套房贷款平均利率为 5.56%,连降 4 个月,同时银行放款周期也有所缩短。我们此前一直提到,十年期国债见顶回落后,按揭利率也将逐步改善。从目前来看,因城施策、一城一策的政策主基调未变,各城市将有更多的政策自主权来针对性的调整信贷政策。目前板块估值仍然处于低位,行业景气度逐步走弱,未来行业政策环境有望出现改善,地产股估值也有望提升。相关标的为金地集团、招商蛇口、华夏幸福、新城控股、荣盛发展。
风险提示:国内经济持续走弱;国内房贷政策继续收紧。