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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告-190417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-19 10:25:40
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博,牛秋乐
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 728 KB 分享者: zh****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        现货方面:4  月17  日,50ETF  高位震荡,收盘跌0.37%,收于2.997。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行股、保险继续维持较强走势,支撑大盘,基本面方面,受GDP  数据增长超预期影响,在岸人民币兑美元收涨215  个基点报6.6858,创近两个月最大涨幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但利率仍在维持上行,显示资金面偏紧,对股市利空。基本面方面,解禁数量大增短期开始发酵压制指数走势,2019  年一季度,截至3  月29  日,沪、深两市共有852  家上市公司的重要股东们累计实施减持4542  次,同比大增超79%。A  股重要股东们的累计减持金额也创下2015  年以来的新高,套现超689  亿元。技术上看,3.0  附近上证50ETF  面临压力位,调整可能性较大。资金面上,今日北向资金合计卖出18.77  亿元,沪市卖出2.77  亿元,而深市卖出16  亿元,北向资金连续卖出值得警惕。综合来看,短期市场有望回调,此外,离4  月合约结束还有约一周时间,时间价值衰减加速。建议投资者卖出4  月2.95  或3.0  认购期权,或中长线卖出宽跨式策略获得波动率降低和时间流逝的收益。
        期权方面:从成交及持仓上看,上一日期权成交量上升至400  万手左右,短期认沽期权持仓量依旧大于认购期权,表明后市看空力量较强。
        从波动率看,今日波动率快速回升,30  日波动率和15  日历史波动率均维持在24%附近,短期我们认为波动率继续大涨的可能性不大,目前的波动率依然有下行可能,目前卖出认购期权依然是较好的选择。
        策略推荐:
        投机策略:卖出4  月3.0  认购期权,止损600,持有至到期日。
        组合策略:卖出宽跨式策略:卖出认购4  月2.9,卖出认沽4  月2.7  持有至到期日
        

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