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研究报告:山西证券-每日点评2019年第60期:两市弱势震荡整理,非大金融引领的反弹切勿追高-190418

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-19 10:14:01
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 571 KB 分享者: 112****wee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        走势回顾:
        截至收盘,上证综指缩量收跌  0.4%报  3250.2  点;深证成指跌  0.55%报10287.67  点;创业板指跌  0.75%报  1704.55  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        板块方面,金融、地产、汽车、有色金属、计算机等板块均表现低迷,拖累股指。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)富士康概念股大涨,工业富联触及涨停,安彩高科、科森科技、新亚制程涨停;福建板块亦大涨,漳州发展、平潭发展、三木集团、日上集团、红相股份涨停。受政策利好提振,一带一路概念冲高,山推股份、国际实业、宝光股份涨停。燃料电池概念股分化,厚普股份、德威新材、力帆股份、贵研铂业、猛狮科技、凯龙股份、红阳能源涨停,蠡湖股份、雄韬股份、南都电源、华昌化工等大跌。5G  概念反复活跃,南京熊猫、春兴精工、富春股份、万马科技、吴通控股涨停。中国海军成立  70  周年消息刺激航母概念股大涨,中国船舶涨停。猪肉概念仍然相对活跃,大北农涨停,傲农生物触及涨停。电力板块尾盘异动,乐山电力冲板。工业大麻概念尾盘杀跌,方盛制药、尔康制药跌停。
        市场焦点:
        国务院新闻办公室于  2019  年  4  月  18  日上午  10  时举行新闻发布会,请国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英介绍  2019年一季度外汇收支数据有关情况,并答记者问。王春英表示,一季度,全球经济和国际贸易增长有所放缓,我国经济继续运行在合理区间,保持总体平稳、稳中有进的发展态势;人民币汇率总体稳定,我国跨境资金流动保持平稳,外汇市场供求基本平衡。
        策略建议:
        两市今日弱势震荡整理,盘面热点涣散,市场整体偏冷;午后市场有跳水迹象,但跌幅不大。申万行业涨少跌多。两市成交  7534  亿元,成交量较上一个交易日缩减一成。
        与昨日两市大幅震荡相比,今日的行情整体波幅不大。近期涨势凶猛的汽车、计算机等板块虽有回调,但并未出现主力资金砸盘的迹象,申万一级行业整体分化不大。沪指早盘曾经尝试挑战前期高点  3288,但很明显没有大金融板块的助力,突破难度非常大;午后的跳水也没有延续到收盘,下方支撑力量仍在。上周的社融数据抑或本周公布的宏观经济运行数据都远超市场预期,本应在行情中有所体现;但目前来看,资本市场对于经济数据的超预期运行反应不强烈,我们认为有以下两点原因:技术面上来看,上方  3288  点迟迟未被突破,投资者对于震荡的预期升温,市场大幅反弹的情况下重仓追涨情绪不高,体现在大涨并未伴随大幅放量;第二,市场增量资金不足的问题。M2  增速与  GDP  增速差额已经开始走扩,货币政策边际放松的可能性变小,场外增量资金略显不足,我们预计后市市场即便持续走高也会是慢牛的走势,在周级别乃至月级别连续创造新高的可能性不大。市场上目前对于增量资金的讨论不绝于耳。我们认为,未来市场增量资金最重要来源可能是产业资本。经济指标向好预示企业生产经营回暖,企业在盈利过程中产生正向经营活动现金流,为企业回购或者大股东增持奠定资金基础,数据也在显示产业资本净减持力度在近几个星期不断减少;除此之外,从一季度社零数据看,减税带来的积极影响正在逐步显现,个人投资者在可支配收入增加的情况下消费需求不会过多挤压资产配置需求,数据也在显示  3  月份沪深两市开户数猛烈增长。短线维度下我们认为,从技术面来看,金融连续两日缩量调整,走势健康,压力位下没有大金融板块的强势反弹突破几乎不可能,因此市场没有大金融板块参与下的冲高投资者不要追涨。在年报与一季报密集披露期内,紧抓业绩主线,减少换手坚定持仓。资产配置方面,我们建议投资者降低债券仓位,维持权益资产仓位,关注国内货币及金融政策、地产政策的边际变化,以及外围的中美贸易谈判、地缘政治、英国硬脱欧等不确定因素,保持警醒,调整行业配置,重点关注估值合理、业绩向好、高频数据向好的建筑建材、地产龙头、机械、部分消费蓝筹等。主题投资方面可以继续布局一带一路板块和两会政策主题(减税降费受益板块、区域发展(京津冀(雄安)、长江经济带、粤港澳大湾区)、美丽农村(电网建设、环境治理))。
        中期而言,由于宏观经济仍在下行趋势中,微观层面企业盈利的底部需要更长时间才能探明,而前期融资与信贷数据的回暖讯号能否构成趋势也有待更进一步的确认,单纯靠情绪和资金推动、缺乏基本面支撑的行情并不能长远。因此,我们认为中长期来看  A  股市场整体仍在震荡反复的区间中,并且不排除后续出现更大幅度调整的可能(尤其是稳定的政策预期因政策摇摆和力度不及预期而产生大的偏差,或外围环境发生超预期的不利变化,情绪市都会宣告结束),但同时也可以带来更好的入场配置机会。
        

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