主要观点:
生产全面加快,需求向好
3月工业增加值同比增长8.5%,增速加快3.2个百分点,工业生产全面加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三大产业均有所回升,采矿业、制造业增速较为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与上月相比,各行业生产均明显回升,仅有食品有所回落,汽车制造业在连续的负增长后重回正区间。1-3月固定投资同比增长6.3%,增速加快0.2个百分点。本月基建投资继续回升,财政政策加力提效,基建补短板力度加强,政策效果逐步体现。继1-2月的高增后,房地产投资继续回升,新开工面积大幅回升,施工继续加快,房企开工热情高涨,土地购置面积、销售面积虽仍为负增,但降幅收窄。房地产投资与基建投资共同发力,固定投资回升延续。3月消费进一步上涨,各项消费回升显著,其中家具、建材以及通讯器材回升幅度较大,服装由于换季的因素也呈现大幅回升。汽车消费仍然萎靡不振,降幅进一步扩大。一季度GDP为6.4%,与去年四季度持平,好于预期。整体来看,企业生产全面加快,需求向好。积极因素显现,经济回稳可期。
资本市场回暖趋势延续
资本市场能走多远主要取决于经济回升预期能否确立。随着G20上中美达成新一轮经济协商的共识,中美贸易发展将迎来一段确定的平稳期,中国国内的改革进程也将继续推进。随着中国经济走出"底部徘徊"阶段迹象的愈发呈现,中国资本市场慢牛格局的趋势将愈发明显。权益市场的筑底蓄势过程仍将延续,市场机会更多地体现为经济转型和升级所带来的结构性行情机会。2019年后,"去杠杆"的冲击高潮已经过去,"降成本"和"补短板"将成为宏观政策体系的新重点。货币环境改善后流动性紧张局面已消除;2019年新的考评周期下,有更多的银行符合优惠准备金实施标准,加上货币当局"收短放长"的偏转操作,以及对个别回购利率的下调,货币市场利率维持低位,市场利率体系下行趋势不变。但短期受需求好转,降准预期推迟以及市场风险偏好回升,债市或将维持调整,短期谨慎。
经济开启走出底部之旅
1季度经济增速与上季度持平,并没有意外表现,通常经济开始走出底部初期表现都很犹豫,有时还会有波动,但2019年中国经济开启走出底部之旅是比较确定的。作为经济第一增长动力的投资,3月份延续了回升态势,再度印证我们的观点:投资是经济增长第一动力,投资见底回升意味着未来经济前景的稳中偏升格局。我们认为2018年是中国经济的转折之年,持续6年的"底部徘徊"阶段临近尾声,经济增速2019年将呈现明确的回升格局,未来经济中期(3-5年)前景是--经济增速将呈现稳中偏升态势!