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研究报告:光大证券-2019年一季度经济数据点评:短期改善,四季度或减弱-190418

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-18 10:33:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文朗,黄文静,郭永斌
研报出处: 光大证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 648 KB 分享者: ler****ts 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一季度GDP同比增长6.4%,高于市场预期,但符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】季末效应再现,社消大幅反弹超预期,但高速反弹或短暂,网上消费以及家具、家电、通讯器材、纺服等零售额3月大幅反弹,但汽车消费仍偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)春节错位叠加投资反弹导致工业增加值强劲复苏,3月同比超预期增长8.5%(前值3.4%),增长行业主要是机械设备、金属和非金属制品、化学原料等与基建投资相关产业。未来春节错位消失,开工趋稳,但基建投资回暖,地产投资高位盘整,未来短期内工业生产在6%左右稳定。  
        展望未来,短期经济增长动能边际改善,但4季度可能边际减弱。具体而言,房地产投资增速近期仍然维持高位,而一季度信贷大幅扩张(尤其是短贷高增长)将支撑相关企业补库甚至企业消费,而中长期贷款支撑基建。汽车等消费未来或有改善空间,收入企稳或支撑消费边际改善,地产竣工对地产相关的消费形成支撑。但由于内需回暖和贸易摩擦缓和,进口改善幅度好于出口,净出口对经济的拖累或上升,再加上信贷投放节奏或边际放缓,2-3季度经济增长动能边际改善之后,4季度或边际减弱。  

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