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研究报告:瑞达期货-菜籽类日评:加菜籽主力维持弱势,菜油粕或震荡偏弱-190417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-17 17:09:01
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

        盘面情况:4月17日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】菜粕1909合约日内缩量收跌,期价最高报2233元/吨,最低报2207元/吨,收盘价报2214元/吨,较上一交易日-0.67%;成交量788736手,持仓量528476手,+2074手;RM5-9月价差-27元/吨,+10元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)菜油1909合约缩量震荡收阳,期价最高报7072元/吨,最低价7005元/吨,收盘报7050元/吨,较上一交易日+0.54%;成交量235918手,持仓量281154手,+8054手;OI5-9合约价差-9元/吨,+13元/吨。
        市场报价:根据天下粮仓数据,4月17日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6938元/吨,+20元/吨,菜粕现货报价2219元/吨,-4元/吨。
        消息面:1、美国农业部发布的全球油籽市场贸易报告称,中国的菜籽粕进口量预测值调高到了132.5万吨,比上月预测的110万吨调高22.5万吨,因为中国从加拿大进口的步伐继续保持强劲;2018/19年度中国葵花粕进口量也调高到了95万吨,比上月预测的65万吨高出30万吨,旨在抵消国内油菜籽压榨减少的影响;2018/19年度印度菜籽粕出口量预计为90万吨,比早先预期的65万吨提高25万吨,主要因为国内油菜籽的产量和压榨量提高,提振对中国的出口增长。2018/19年度中国油菜籽进口量预计为440万吨,比早先预期的530万吨减少90万吨,主要因为中国限制进口加拿大油菜籽;中国棕榈油进口同样也调高到了600万吨,高于早先预测的580万吨,也是为了抵消油菜籽压榨减少的影响。
        仓单:周三菜粕仓单量报0张,当日增减量0张,有效预报0张;菜油仓单量报22376张,当日增减量-200张,有效预报481手。
        库存:根据布瑞克数据,截至4月12日沿海地区油菜籽库存报56万吨,环比上周增加9万吨;油厂入榨量报4.6万吨、环比降幅8%,开机率再次走弱、处于显著偏低水平;进口菜籽压榨利润报650元/吨,沿海地区油菜籽库存基本持平而开机率明显回落,显示油厂或担心后市无料可榨、放慢开机节奏。根据布瑞克数据,截至4月12日,3月油菜籽进口船报数据由上周的36万吨上调为37万吨,而4月买船数量维持18万吨,5月买船数量报1万吨维持不变;油菜籽供应转紧预期不变。
        截至4月12日沿海地区菜籽油库存报13万吨,环比上周减少0.5万吨,华东地区库存报34万吨,环比下降1万吨,沿海地区未执行合同报24万吨,环比下降2万吨,加拿大进口菜油郑盘5月套保利润报451元/吨,环比小幅走低、仍处于历史较高水平,油厂开机压榨明显走弱而菜油库存稍减,显示贸易商提货积极性一般。根据布瑞克数据,截至3月31日本期菜籽油进口装船(装运港)为16.2424万吨,其中加拿大进口装船13.5935万吨、环比上期增幅238.40%。当前盘面给出直接进口菜油的利润,虽然进口加拿大油菜籽受阻,但进口加拿大菜籽油渠道通畅。
        截至4月12日,两广福建地区菜粕库存报3.1万吨、环比增加0.6万吨,未执行合同报10.9万吨、环比增加0.5万吨,5月水产养殖旺季即将开启,开机率处于历史显著偏低水平而菜粕库存不减反增,贸易商提货积极性十分一般,当前豆菜粕价差处于明显偏低水平,由于原料供应受限饲料企业有调低菜粕添加比例或寻求替代的可能。
        主力持仓:菜油09合约前二十名多头持仓97977,+2118,空头持仓99570,+2623,净空单1593,+505,多空均有增仓但空头增幅更大,净空单量明显增加。菜粕09合约前二十名多头持仓132928,+5209,空头持仓172335,+3034,净空单39407,-2175,多空均有增仓但多头增幅更大,净空单量稍有减少。
        总结:菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面:短期美原油05合约期价探低回升64.5美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;加拿大油菜籽主力合约期价维持低位震荡;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格,需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。
        操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;菜粕09合约短期或跟随豆粕走势下探2190元/吨;建议菜油09合约7060元/吨至7000元/吨区间操作。
        

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