业绩符合预期
　　公司近期发布2019年Q1业绩预报，预计2019年一季度实现归母净利润2.9亿-3.3亿元，同比增长50%-70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】系报告期销量增长及成本管控优化所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年1-3月，中国重汽的重卡销量分别为1.85万辆、1.41万辆和1.9万辆，重卡累计销量达5.2万辆，比去年一季度增长12%。同时一季度累计生产柴油发动机5.57万台，同比增长16.97%，均保持高基数增长。
　　行业销量维持高位
　　全年来看，受固定资产投资回升+环保淘汰+存量替换因素驱动，有望销量维持高位。基建：财政部部长刘昆在"中国发展高层论坛"上表示，为应对经济下行压力，将继续增加基建规模，将对重卡销量起到明显的拉动作用。更新：8年7月"蓝天保卫计划"将加速淘汰老旧车辆进行存量替换，此番"强制淘汰"预计将推动200万辆以上国III在三年内完成更新换代，重卡年销量有望高基数继续增长。重卡累计销量已突破5万辆，达到5.2万辆，比去年一季度增长12%。
　　市场化改革再出发，盈利能力或大幅改善
　　18年9月公司董事长谭旭光先生兼任重汽集团董事长以来，进行了大刀阔斧的人事改革，短期内有望注入新的发展活力，改善盈利能力。长期来看，今年两会山东省委书记刘家义表示将会推动山东重工、中国重汽、潍柴的重组。山东省领导目的明确，将优质资产进行整合，打造重卡企业世界龙头。
　　风险提示
　　行业销量大幅下滑，改革效果低于预期。
　　改革重组，降本增效，首次覆盖，给予"增持"评级
　　重卡行业销量维持高位运行，强势领导履职带来市场化改革预期，公司盈利能力提升或持续超预期，预计19/20/21年EPS分别1.86/2.16/2.34元，对应PE分别10.8/9.3/8.6倍，一年期目标估值在22.32元-26.04元，较目前价格有11%-30%的上涨空间，首次覆盖，给予"增持"评级。