投资要点
投资建议:3 月狭义乘用车销量 174 万辆,同比增长-12.1%,环比增长 48.2%,相较于去年四季度接近-20%的降幅均有明显的探底回升趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入 4 月以来,制造业增值税税率下调导致燃油车价格有望进一步下降,商务部也表示将进一步采取措施提振汽车消费,多重政策刺激下汽车零售有望逐步回暖,4月第一周日均零售同比增长 8%也相对印证了该观点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,在此背景下我们建议关注两条主线:一、低估值整车蓝筹股,零售数据预期向好有望带动低估值整车估值回归及业绩的稳健增长。二、细分领域优质零部件个股,下游整车消费回暖有望带动相关零部件业绩的稳步增长,尤其是在“新四化”方面布局优先的零部件企业将充分享受行业的确定性高增长而迎来市场资金的青睐。3 月新能源汽车销售 12.6 万辆,同比增长 85.4%,环比增长 137.2%,其中新能源乘用车销量 11.8 万辆,同比增长92.6%,环比增长 141.8%,新能源商用车销量 0.7 万辆,同比增长16.1%,环比增长 81.9%。3 月新能源汽车销量继续表现强势,4 月处于补贴过渡期,也有望因抢装动力带动销量持续高增长,我们建议继续关注产业链龙头企业。
行情回顾:上周中信汽车行业指数上涨了 0.89%,跑赢沪深 300指数 2.70 个百分点。子板块中,乘用车板块 1.69%、商用车 4.91%、汽车零部件-0.41%、汽车销售及服务 2.78%、摩托车及其他 4.75%。195 只个股中,95 只个股上涨,2 只个股停牌,98 只个股下跌。涨幅靠前的有东风科技 30.62%、东风汽车 30.23%、江淮汽车 27.89%、一汽夏利 23.46%和林海股份 22.09%等,跌幅靠前的有鸿特科技-40.93%、易见股份-13.89%、北特科技-13.44%、西仪股份-9.05%和金鸿顺-8.21%等。
行业动态:乘联会统计 3 月新能源乘用车销量 11.1 万辆,同比上涨 100.9%;大众集团 3 月全球销量下滑 4.3%,在华销量达 32.49万辆下滑 9.4%;工信部公示《2018 年乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分执行情况年度报告》;上海启动汽车“以旧换新”,置换新能源汽车补贴 1.5 万元。
公司动态:银轮股份(002126)2018 年归属于上市公司股东的净利润同比增长 12.3%;长安汽车(000625)2019 年一季度业绩预告归属于上市公司股东的净利润同比下降 222.1%-279.6%;保隆科技(603197)2018 年归属于上市公司股东的净利润同比增长-10.9%;一汽轿车(000800)重大资产置换及发行股份和可转换债券、支付现金购买一汽解放 100%股权并募集配套资金暨关联交易。
风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。