一、 市场回顾
农业板块表现优于大市,农业综合、农产品加工子行业大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1. 2019 年第15 周,申万农业指数下跌0.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同期,上证综指下跌1.78%,深证成指下跌2.72%。农业跟随大市回调,调整幅度较小,表现优于大市。2.8 个二级子行业中,半数上涨半数下跌,农业综合、农产品加工涨幅明显,分别为5.44%和4.18%。3. 前10 大涨幅个股集中在制糖和养鸡板块,前10 大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3 名个股是瑞普生物、南宁糖业和东凌粮油。
二、投资建议
近期,畜禽养殖板块蓄势震荡。我们对后市农业板块投资观点如下:
1.白鸡板块:行业景气高位,继续看好。上游鸡苗价格持续上涨。第15 周,山东烟台商品代鸡苗出场价接近10 元/羽,价格又创历史新高;下游毛鸡和鸡肉价格紧跟其后,近期启动快速上涨。供需两方面因素作用下,2019 年白鸡行业景气有望持续高位运行。上市公司年报和1 季报陆续发布,业绩大幅增长,部分公司1 季报有望大幅上修,值得密切关注。目前,上市公司估值处于低位。以一季度盈利进行年化计算,益生股份和民和股份动态估值约9 倍和6 倍,予以重点推荐。圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业业绩环比增长预期强烈,可重点关注。
2.生猪板块:猪价短期调整过后即将迎来主升浪,继续看好养猪板块。猪价4 月份以来持续震荡,全国生猪出场均价在15 元/公斤左右徘徊。政策方面,根据农业部要求,各地要在5 月1日前对生猪屠宰企业进行全面清理整顿。随着最后限期的日渐临近,预计会有部分企业因不符合要求将被关停整改。受此影响,生猪采购及屠宰量将出现下滑,猪价短期或维持震荡,之后将迎来主升浪,启动时点或就在4-5 月份。板块近期冲高回落,市场投资逻辑由前期的价格上涨预期转向猪价实质性上涨。因此,猪价涨跌走势将对板块投资有较大的影响。预计,随着猪价主升浪的来临,板块投资热情将再次高涨。目前,重点公司的头均市值基本处在历史平均水平,较历史高点有较大空间。当前时点,继续推荐正邦科技、天康生物、天邦股份和唐人神,经测算,头均市值分别5280 元/头、5056 元/头、7036 元/头和6402 元/头。
三、行业数据
生猪:第15 周,辽宁省生猪出厂价为14.95 元/公斤,较上周上涨0.12 元/公斤;全国主产区自繁自养头猪盈利331.69 元/头。截至2019 年3 月底,全国生猪存栏量为27421 万头,环比减1.2%,同比减18.8%;能繁母猪存栏量为2675 万头,环比减2.3%,同比减21%。
肉鸡:第15 周,山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格5.21 元/斤,较上周涨0.23 元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗均价9.7 元/羽,较上周涨0.1 元/羽;第15 周,肉鸡养殖环节单羽盈利3.25 元。
饲料:据博亚和讯统计,第15 周,肉鸡料均价2.70 元/公斤,较上周跌0.03 元/公斤;蛋鸡料价格2.5 元/公斤,较上周跌0.02元/公斤;育肥猪料价格2.45 元/公斤,较上周涨0.01 元/公斤。
水产品:第15 周,山东威海大宗批发市场海参价格130 元/公斤,与上周持平;扇贝价格8 元/公斤,与上周持平;对虾价格160 元/公斤,与上周持平;鲍鱼价格130 元/公斤,与上周持平;第14 周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.47 元/公斤,较上周跌0.03 元/公斤;鲢鱼价格9.45 元/公斤,较上周跌0.19 元/公斤;草鱼价格13.8 元/公斤,较上周涨0.08 元/公斤;鲫鱼价格15.08元/公斤,较上周涨0.01 元/公斤。
糖、棉、玉米和豆粕:第15 周,柳州白糖现货价5305 元/吨,较上周涨68 元/吨;第15 周,中国328 级棉花价格15653 元/吨,较上周涨13 元/吨;全国玉米收购均价1818 元/吨,较上周涨7 元/吨;全国豆粕现货均价2594 元/吨,较上周跌1 元/吨。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期