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农林牧渔行业研究报告:太平洋证券-农林牧渔行业周报(第15期):猪价主升浪在即,持续推荐养猪板块-190412

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2019-04-16 15:04:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程晓东
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 1,940 KB 分享者: j****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、  市场回顾
        农业板块表现优于大市,农业综合、农产品加工子行业大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.  2019  年第15  周,申万农业指数下跌0.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同期,上证综指下跌1.78%,深证成指下跌2.72%。农业跟随大市回调,调整幅度较小,表现优于大市。2.8  个二级子行业中,半数上涨半数下跌,农业综合、农产品加工涨幅明显,分别为5.44%和4.18%。3.  前10  大涨幅个股集中在制糖和养鸡板块,前10  大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3  名个股是瑞普生物、南宁糖业和东凌粮油。
        二、投资建议
        近期,畜禽养殖板块蓄势震荡。我们对后市农业板块投资观点如下:
        1.白鸡板块:行业景气高位,继续看好。上游鸡苗价格持续上涨。第15  周,山东烟台商品代鸡苗出场价接近10  元/羽,价格又创历史新高;下游毛鸡和鸡肉价格紧跟其后,近期启动快速上涨。供需两方面因素作用下,2019  年白鸡行业景气有望持续高位运行。上市公司年报和1  季报陆续发布,业绩大幅增长,部分公司1  季报有望大幅上修,值得密切关注。目前,上市公司估值处于低位。以一季度盈利进行年化计算,益生股份和民和股份动态估值约9  倍和6  倍,予以重点推荐。圣农发展、仙坛股份、禾丰牧业业绩环比增长预期强烈,可重点关注。
        2.生猪板块:猪价短期调整过后即将迎来主升浪,继续看好养猪板块。猪价4  月份以来持续震荡,全国生猪出场均价在15  元/公斤左右徘徊。政策方面,根据农业部要求,各地要在5  月1日前对生猪屠宰企业进行全面清理整顿。随着最后限期的日渐临近,预计会有部分企业因不符合要求将被关停整改。受此影响,生猪采购及屠宰量将出现下滑,猪价短期或维持震荡,之后将迎来主升浪,启动时点或就在4-5  月份。板块近期冲高回落,市场投资逻辑由前期的价格上涨预期转向猪价实质性上涨。因此,猪价涨跌走势将对板块投资有较大的影响。预计,随着猪价主升浪的来临,板块投资热情将再次高涨。目前,重点公司的头均市值基本处在历史平均水平,较历史高点有较大空间。当前时点,继续推荐正邦科技、天康生物、天邦股份和唐人神,经测算,头均市值分别5280  元/头、5056  元/头、7036  元/头和6402  元/头。
        三、行业数据
        生猪:第15  周,辽宁省生猪出厂价为14.95  元/公斤,较上周上涨0.12  元/公斤;全国主产区自繁自养头猪盈利331.69  元/头。截至2019  年3  月底,全国生猪存栏量为27421  万头,环比减1.2%,同比减18.8%;能繁母猪存栏量为2675  万头,环比减2.3%,同比减21%。
        肉鸡:第15  周,山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格5.21  元/斤,较上周涨0.23  元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗均价9.7  元/羽,较上周涨0.1  元/羽;第15  周,肉鸡养殖环节单羽盈利3.25  元。
        饲料:据博亚和讯统计,第15  周,肉鸡料均价2.70  元/公斤,较上周跌0.03  元/公斤;蛋鸡料价格2.5  元/公斤,较上周跌0.02元/公斤;育肥猪料价格2.45  元/公斤,较上周涨0.01  元/公斤。
        水产品:第15  周,山东威海大宗批发市场海参价格130  元/公斤,与上周持平;扇贝价格8  元/公斤,与上周持平;对虾价格160  元/公斤,与上周持平;鲍鱼价格130  元/公斤,与上周持平;第14  周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.47  元/公斤,较上周跌0.03  元/公斤;鲢鱼价格9.45  元/公斤,较上周跌0.19  元/公斤;草鱼价格13.8  元/公斤,较上周涨0.08  元/公斤;鲫鱼价格15.08元/公斤,较上周涨0.01  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕:第15  周,柳州白糖现货价5305  元/吨,较上周涨68  元/吨;第15  周,中国328  级棉花价格15653  元/吨,较上周涨13  元/吨;全国玉米收购均价1818  元/吨,较上周涨7  元/吨;全国豆粕现货均价2594  元/吨,较上周跌1  元/吨。
        四、风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

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