扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

轨交行业研究报告:中银国际-轨交行业点评:国家铁路建设2018年成果略超预期,景气度呈拐点向上趋势-190415

行业名称: 轨交行业 股票代码: 分享时间:2019-04-16 13:10:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨绍辉
研报出处: 中银国际 研报页数: 12 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,039 KB 分享者: 0****6 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        中国铁路总公司发布《2018  年铁道统计公报》,在逆周期投资背景下,轨交建设取得满意成绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年铁路固定资产投资完成  8028  亿元,同比微增0.22%,年内投资额前低后高,也验证“十三五”期间轨交建设前低后高的大趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018  年投产新线  4683  公里,其中高速铁路  4100  公里,远超  2018年初规划值  3500  公里。国家旅客和货物发送量持续增长(分别增长  9.2%和  9.3%)。“货增行动”在实施,铁路货运运输量增长可期,2020  年目标全国货运量达到  47.9  亿吨,增长  11  亿吨(铁总+地方)。展望  2019-2020年,我们认为轨交板块景气度向上,高铁通车里程有望增加,“货增行动”持续落实,由此带动轨交装备的需求增长,相关产业链公司有望受益。我们核心推荐中国中车、关注康尼机电、中铁工业。
        点评
        回顾  2018  年,国家铁路建设成绩可圈可点,略超预期。中国铁路总公司发布《2018  年铁道统计公报》,在逆周期投资背景下,轨交建设取得满意成绩。全国  2018  年铁路固定资产投资完成  8028  亿元,同比微增  0.22%,持续三年增长。2018  年铁路投资自  8  月份上调预算后,呈明显加速趋势。
        2018  年高铁通车里程超年初规划值。2018  年投产新线  4683  公里,其中高速铁路  4100  公里,远超  2018  年初规划值  3500  公里。路网规模持续增长,复线里程和电气化趋势在持续。2018  年底全国铁路营业里程  13.1  万公里以上;全国铁路路网密度  136.9  公里/万平方公里。西部地区铁路营业里程  5.3  万公里,占比  40.45%。
        运输生产:旅客运输和货物运输均在稳步增长。国家铁路旅客发送量完成  33.17  亿人,比上年增加  2.79  亿人,同比增长  9.2%。  “货增行动”在进行,货运量如期增长。国家铁路货运总发送量完成  31.91  亿吨,比上年增加  2.72  亿吨,增长  9.3%。
        展望  2019-2020  年:高铁通车里程或将迎来高峰,景气度向上。高铁在建里程超过  10000  公里,预计在  18-20  年陆续开通。我们测算国内高铁通车里程  2018-2020  年分别为:4100/4500/3500  公里,其中  2019  年为通车“十三五”期间通车最高年份。
        “货增行动”在实施,铁路货运运输量增长可期。2020  年目标全国货运量达到  47.9  亿吨,相比于  2017  年增长  11  亿吨,其中包括铁路总公司增加  8  亿吨和地方  3  亿吨,其中国家铁路货运量  2018  年已率先增长。
        个股方面,核心推荐中国中车,建议关注康尼机电和中铁工业。中国中车:1)轨交整车设备公司龙头,具备全球竞争力;2)“货增行动”对机车和货车需求确定新增长;3)动车、地铁、客车业务稳中有升。建议关注康尼机电:1)历史包袱有望出清,重返轨交门系统龙头公司;2)地铁、动车组门系统市占率高,享受行业增长;3)动力集中式动车组门系统贡献增量业绩。中铁工业:1)背靠中国中铁大股东,受益于铁路、桥梁等基建投资加码,实现设备与工程双轮驱动;2)盾构机、TBM  等设备实现进口替代,享受国内地铁建设逐年递增的稳定需求;3)钢结构业务在手订单充裕,受益于钢材价格企稳下移,利润率水平有提高空间。
        风险提示
        铁路基建加码不及预期,“货增行动”装备需求不及预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com