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餐饮旅游行业研究报告:东方证券-餐饮旅游行业周报:行情波动中,精选价值与成长优质标的-190414

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2019-04-16 10:40:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王克宇
研报出处: 东方证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,804 KB 分享者: map****dm 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块周度表现:1)本周沪深300  下跌1.81%,餐饮旅游(中信)指数下跌3.32%(较沪深300  的相对收益为-1.51%),其中分子板块来看,景区板块本周下跌4.50%,旅行社板块下跌2.37%,酒店板块下跌2.97%,餐饮板块下跌5.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2)估值来看,本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到33.0X,相比8  年平均线(43.2X)和5  年平均线(48.3X),目前板块估值正处于历史的较低区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5  只个股为云南旅游、大东海A、曲江文旅、大连圣亚、金陵饭店;本周西安旅游的换手率较高,西安旅游成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大东海A、大连圣亚、云南旅游、中国国旅、九华旅游。3)技术分析指标来看,本周KD  值没有处于超卖区间的个股。VR值上,长白山/宋城演艺/中国国旅等公司VR  值较低。本周板块个股的MACD  值无由正转负或由负转正情况。
        行业要闻:(1)清明全国接待游客人次:2019  年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12  亿人次,同比增长10.9%;实现旅游收入478.9  亿元,同比增长13.7%。全国未发生重特大涉旅安全事故和投诉案件;(2)23  家航空公司已完成“阶梯费率”退改签规则:截至目前,在32  家航空公司中,已有23  家航司完成制定了“阶梯费率”退改签规则,完成率已经达到72%;(3)全国铁路实施新列车运行图:2019  年4  月10  日0  时起,全国铁路将实施新的列车运行图,优化高铁列车开行方案。
        A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:公司发布2018  年年报,18  年共实现营业收入16.21  亿元/-9.13%,实现归母净利润5.83  亿元/+40.68%;(2)中国国旅:公司全资子公司中免公司与北京首都机场商贸有限公司,就已中标的大兴机场国际区免税业务招标项目签订合同,内容包括:第一标段烟酒、食品标段,基准年保底经营费用为2.30  亿元,销售额提取比例为49%;第二标段香化、精品标段,基准年保底经营费用为4.16  亿元,香化类销售额提取比例为46%,精品类提取比例为20%,经营期为10年;(3)张家界:公司发布2019  年第一季度业绩预告,第一季度实现归母净利润-950  万至-850  万元,同比减亏36.16  至42.89%。本周建议组合:中国国旅、广州酒家、锦江股份、三特索道、黄山旅游。
        投资建议与投资标的
        本周大盘有所回调,餐饮旅游板块亦出现一定调整。站在现在的时点,我们依然看好板块的配置价值:1)新一期PMI  超预期,航空客运量亦稳步增长,酒店板块有望迎来β的机会,随着市场预期的回温,估值上有进一步上修的动力(详见我们从宏观角度出发的深度报告《再读酒店:低估值与边际改善下的新机》),推荐锦江股份、首旅酒店;2)市场的近期关注风格向价值+成长均衡转变,我们认为个股确定性较强的优质行业龙头配置价值仍突出,重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》),推荐黄山旅游、中青旅;4)相比其他依赖于单个自然资源公司可能面临的成长与估值瓶颈,另一类景区公司具备着外延拓展能力和多个景区运营能力,并已开始大力推进,有望随市场转暖进一步带来诉求和动力的提升,推荐天目湖、三特索道、建议关注峨眉山A。
        风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议。

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