最新观点：动力煤：产地煤矿复产进度慢，下游需求回升，动力煤价供需偏紧，发改委喊话“保供应”，关注复产情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤：临汾复产缓慢以及进口澳煤受限对冲下游季节性去库压力，焦煤高位震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）焦炭：河北钢厂高炉限产，焦炭第二轮提涨失败，港口库存微增，投机需求放缓；焦化厂被动累库，库存压力向上游传导，焦炭现货偏空。
        1.动力煤：本周国内动力煤价格稳中有升，4  月4  日秦皇岛港5500  大卡动力煤最新平仓价为621  元/吨，环比上周五上涨3  元/吨；4  月4  日秦皇岛港库存647  万吨，周环比上升7.5  万吨；4  月4  日六大电厂日耗总计66.37万吨，较上周五下降0.91  万吨。需求方面，电厂耗煤运行偏稳，3  月29日-4  月4  日沿海六大电厂日耗均值66.39  万吨，环比上周的67.20  万吨下降0.81  万吨，较去年同期的66.42  万吨减少0.03  万吨。库存方面，截至4  月4  日，六大电厂库存1557.34  万吨，环比减少33.01  万吨，同比上升114.65  万吨，4  月4  日库存可用天数为23.46  天，环比上周的23.64天减少了0.18  天，同比上升2.64  天。电厂库存持续减少。港口方面，4月4  日秦皇岛港口库存647  万吨，环比上升7.5  万吨，同比减少13  万吨，下游需求低位波动。供给方面，两会后产地供给稳步提升，截止目前陕西榆林共4  批煤矿复产，合计产能3.82  亿吨，榆林核定产能4.8  亿吨，表内产能还有近1  亿吨未复产，去年销量6.8  亿吨，表外产能也未复产。煤管票管控严格。进口方面，截至4  月4  日，广州港澳洲煤Q5500  库提价705元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500  库提价705  元/吨，周环比持平。本周进口煤稳定运行。综合来看，产地煤矿复产增加，但复产进度仍相对缓慢，目前仍处供需双弱阶段，旺季预期驱动投机需求，短期来看动力煤价格偏稳运行，关注日耗和电厂提前补库情况。
        2  焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1830  元/吨，周环比下降20  元/吨。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为80.77%，周环比上涨0.72  个百分点。焦化厂开工率持续增加，到达历史高位。库存方面，从绝对量来看，本周国内100  家样本焦化厂炼焦煤库存合计787.2  万吨，环比减少30.32  万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.11  天，环比减少0.41  天，下游仍处主动去库阶段。供给方面，国内临汾、介休供应基本恢复，全年由于进口受限、超产压制，19  年炼焦煤增量有限。综合来看，焦企利润压缩向上游施压，原料端继续承压，焦煤价格预计继续下调，但部分优质煤种供应并不宽松，预计继续下调空间有限。
        3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2020  元/吨，环比上周持平；唐山二级冶金焦到厂价1850  元/吨，环比上周下跌50  元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率63.4%，环比上升1.11  个百分点，同比上升0.28  个百分点。采暖季结束下游钢厂高炉开工逐步增加。库存方面，本周110  家国内样本钢厂焦炭库存合计472.85  万吨，周环比减少3.57  万吨。本周100  家国内独立焦化厂焦炭库存合计79.55  万吨，环比上升0.85万吨。本周港口库存合计400  万吨，环比增加25  万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为80.77%，周环比上涨0.72  个百分点。焦化厂开工率进一步提高，整体焦化厂开工率为18  年来最高水平。综合来看，近期焦炭供给端高位持稳，需求端钢厂陆续复产呈回升态势，市场情绪好转，近期焦炭期货升水进一步推动期限套利投机需求，短期焦炭现货市场持稳为主或有一定反弹。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开。