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煤炭行业研究报告:华金证券-煤炭行业:数据周报-190415

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2019-04-15 19:33:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 杨立宏
研报出处: 华金证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 2,069 KB 分享者: 夏宇****星 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周(04.09-04.15)动力煤产地价格涨跌互现,山西、河北等地价格出现上涨,涨幅为0.4%-3%,陕西、安徽动力煤价格下跌1%-4%;广州港动力煤价格保持平稳,秦皇岛动力煤价格上涨1%-2%;秦皇岛、京唐港国投港区动力煤库存分别回落0.2%、5.7%,曹妃甸动力煤库存回升5.7%;六大电厂煤炭库存回落2%至1521万吨,库存可用天数增加2.2天至22.6天;NEWC现货价本周上涨9.74%至86美元/吨;本周焦煤主产地价格保持平稳;京唐港、日照港、内蒙古口岸焦煤价格分别下跌3%-4%、1%-2%和1%-4%;澳大利亚峰景矿焦煤到岸价较上周保持平稳;本周焦炭产地价格基本保持平稳,仅河北邢台、内蒙古乌海价格下跌2.7%-3%;钢铁价格上涨1.8%-3.3%;焦炭企业、钢铁企业焦煤库存回落1%-2.3%;六大港口焦煤库存回升9.7%至408万吨;本周沿海煤炭运价指数上涨4%-5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        动力煤上行空间有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)供给方面,内蒙古、山西等地相继开展专项整治,陕西煤炭复产缓慢恢复,大秦线进入检修状态,同时大秦线张家口供电出现故障,计划维修10天,造成大秦线进车较正常情况下降30%,唐呼线万吨供电扩能改造工程已完成,运能提升至亿吨,4月10日起日货运列车增加11对至39对,预计后期可部分对冲大秦线检修造成的运量减少;
        需求方面,下游电厂日耗高于2018年同期水平,但仍体现淡季疲弱态势,近期南方沿海地区水泥、建材等需求增加,供需边际变动共同带动港口与坑口价格回升,但我们预计上行空间有限。
        煤焦与钢材的背离走势有望逐步改善。尽管当前上游煤焦疲弱态势未改,焦炭库存压力转移至港口,部分港口上调堆存费,焦炭产能利用率仍无下降,去库存阶段仍未结束,焦煤价格短期压力尚未解除,从钢铁行业来看,供需两旺的态势延续,产量、需求量均创近年新高,库存下降,价格回升,预计对上游的压力逐步缓解,煤、焦下行空间有限。山西公告加快淘汰4.3米落后焦炉,但对行业的具体影响需视政策方向是先关后建还是先建后关。
        在“响水”事故影响下,近期山西、山东、安徽淮南等煤炭产地均开展3-6个月的安全专项检查,同时,唐山、邯郸、临汾等地相继发布错峰生产方案,对需求量也形成制约,安全、环保的常态化对行业影响犹存,供需变量的时间错配、供应集中和需求的区域转移可能造成阶段性和结构性的供应不足。从更长的视野来看,2019年供应松动的趋势明确,年初以来发改委已累计核准煤炭产能1.6亿吨,其中陕西占比近半,2018年陕西竣工的5140万吨将释放产能,  2019年将建成8处煤矿,10月后蒙华通车后也将逐步缓解两江一湖、西南等煤炭紧缺度最高区域的供应不足问题。2019年3月以来的进口政策对沿海煤炭市场也起到了较强的支撑作用,同时给澳煤出口带来较大冲击,需密切关注2019年5月澳大利亚大选结果是否会带来变局。维持行业顶部区域判断和“同步大市—A”评级,建议关注中国神华和陕西煤业。
        风险:通胀超预期、环保政策变动、进口政策变动、重大安全事故。
        

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