本周大盘略有调整,优质标的上涨动力依旧充足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,上证综指下跌1.78%,轻工制造指数下跌 3.37%,跑输上证综指 1.58%,在申万 28 个版块中排名第 21。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为:造纸Ⅱ(-0.04%)、家用轻工Ⅱ(-3.91%)、包装印刷Ⅱ(-5.11%)。上周板块成交量上升 520.2 万手,周环比 7.61%。个股方面,广东甘化(+20.69%)、安妮股份(+16%)、喜临门(+12.38%)涨幅靠前;劲嘉股份(-12.53%)、索菲亚(-12.4%)、梦百合(-11.88%)跌幅靠前。
家用轻工:落户政策全面放松,提振大型城市住宅需求。4 月日国家发改委引发《2019 年新型城镇化建设重点任务》,明确指出中大型城市要放松落户条件,超特特大城市要大幅增加落户规模,或加速城镇化率,提升住宅需求。定制方面,截至本周已有 6 家定制企业发布年报,业绩增速下滑明显,除皮阿诺外,其余利润端下滑均超过 15%。地产销售回暖预计在 6-9 个月后传到至定制板块,预计下半年销售旺季情况将有所好转。推荐关注本周与齐屹科技签订合作协议,双方将交叉持股并合资设立子公司,抢占流量入口的【好莱客】;及其他定制龙头【尚品宅配】【索菲亚】【欧派家居】。软体方面,本周受响水爆炸事件催化化工板块情绪回升 , 涨 价 预 期 引 发软体个股出 现 调 整 , 但 爆 炸 事 件 实 际 上 并 不 影 响MDI/TDI 产业链,调整主要受情绪影响,我们维持全年原材料价格底部震荡预期,推荐关注 19PE 仅 19x、横向扩张拓展品类及品牌矩阵的沙发龙头【顾家家居】,同时提示顾家与华易投资于 2018 年 10 月签订的喜临门股权转让意向书将于下周到期,建议关注收购事项进展。此外重申【梦百合】中长期推荐逻辑,内销管理改善进入收获期,自主品牌快速成长夯实发展基础,短期调整不影响长期逻辑,坚定看好长期成长性。
包装造纸:4 月 4 日公布的今年第五批外废获批配额达 222 万吨,为本年度来最高的一批,外废配额向龙头集中趋势不改;包装纸价继续回落,成本端放松,重点推荐 QSR 包装独家卡位外卖平台限塑令,包装二维码营销有望放量、跨境电商业务瞄准东南亚蓝海市场的【吉宏股份】。同时推荐关注【劲嘉股份】:本周与五粮液子公司合资设立嘉美包装,有望提升烟酒、食品领域综合竞争力;电子烟监管加强下与中烟深度或将引领行业健康发展;【裕同科技】:客户结构不断优化,深化大包装战略。
必选消费:日用品消费增长较快,近三月增速保持在 15%以上,近一年保持在 10%以上,剔除 CPI 影响后增速仍然稳健,推荐关注新品卫生巾即将上市的生活用纸行业龙头公司【中顺洁柔】,阿米巴模式调整到位,纸巾业务增长较快的【恒安国际】,重新调入港股通的【维达国际】。文化办公用品行业龙头效应明显,龙头【晨光文具】传统业务稳健,新兴业务扩张迅速,建议关注。
推荐关注:包装关注有 QSR 包装将受益于外卖限塑大趋势、二维码营销有望放量的【吉宏股份】;电子烟前瞻布局、客户资源壁垒较深的【劲嘉股份】;客户持续多元化的【裕同科技】。家具板块看好内销改革效果明显,低基数不惧周期扰动的【梦百合】;同时建议关注前期超跌,线上高增长,产业链护城河明显的软体龙头【敏华控股】;估值处于底部、18年横向并购、新开店高歌猛进的【顾家家居】;定制版块推荐在地产红利低潮期创新迭代,模式重塑后获客力较强的【好莱客】【欧派家居】、【尚品宅配】。持续关注:【晨光文具】【中顺洁柔】【太阳纸业】。
风险提示:原材料价格快速上涨或下跌;环保政策放松;地产调控超预期,景气度下滑