行情一览
指数行情:上周国金机器人指数涨幅-3.64%,国金机器人核心 20 指数涨幅-3.58%;年初至今国金机器人指数涨幅 35.65%,国金机器人核心 20 指数涨幅 30.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
成交量/额:上周国金机器人指数成交量 36.86 亿股(环比 25.31%),成交额 389.08 亿元(环比 15.51%);国金机器人核心 20 指数成交量 10.86 亿股(环比 15.34%),成交额 122.22 亿元(环比 7.16%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心 20 个股表现:上周上涨个股 1 只,下跌个股 19 只。其中东方精工涨幅最高,达到 4.56%;哈工智能年初至今涨幅最高,达到 52.71%。
行业点评
科创板已受理机器人企业 6 家,5 家涉及系统集成
截至 4 月 11 号,科创板累计受理企业已达 65 家。其中机器人自动化相关企业有 6 家,5 家涉及自动化系统集成商:博众精工、瀚川智能、利元亨、天准科技、江苏北人,另外还有一家医疗机器人企业安翰科技。
系统集成更易放量,受理企业以集成为主。系统集成是工业机器人下游应用重要环节,市场规模在本体市场的 3 倍左右,毛利率在三大产业链环节也较高。另外,国产机器人企业基于本土化服务优势在系统集成领域参与最多,竞争力相较其他环节更大,企业数量最多。
如何分析5家科创板受理系统集成商?
1)看下游:系统集成不同下游,模式特点不同。系统集成不同下游在市场规模、项目均价、毛利率、资金回款、竞争烈度等方面均有差异, 其中汽车行业毛利率较高、市场空间最大,但资金回款不佳;3C 领域毛利率中等,市场空间较大,但资金占用小,适合中小企业。其他长尾下游市场空间较小,难以规模化放量。
2)看竞争力:资源整合、行业理解和资金规模三大核心竞争力。系统集成项目大都是非标化、定制化、长周期项目,资源整合、行业理解和资金规模是三大核心竞争力。目前行业处 于洗牌期,长尾集成商将不断淘汰出局,企业数量大幅降低,细分行业龙头将强者恒强。
投资建议
根据企业下游情况及竞争力,5 家系统集成商企业建议按顺序关注:博众精工、瀚川智能、利元亨、天准科技、江苏北人。
风险提示
企业科创板审查不通过、下游自动化需求不达预期、行业竞争加剧、国产RV减速器扩张不达预期