要点:
豆粕: 当前豆粕行情整体较为平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观上,中美贸易向好,预计未来中国将采购更多的美国商品,持续打压豆粕价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面上,供应充足,需求端疲软。总的来看,当前豆粕反弹力度有限。但是目前豆粕价格也已处低位,进一步大跌的可能性不高。无论从短期还是中长期来看,豆粕主要还是以底部震荡为主。操作上可继续持有宽跨式,赚取时间价值。
白糖: 国内糖榨季进入尾声,三月份受降税套利的刺激,食糖销量创出历史单月新高。长期看,国内食糖产不足需,外糖进口是弥补缺口的重要手段。全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价逐渐走高的可能性大,利好国内糖价。但是,从短期看,国内食糖供应充足,在缺乏利多题材下难有大行情。操作方面可构建牛市价差。
铜: 宏观上,中国3月官方CPI和PPI均回升。中国3月出口同比增长21.3%,大超预期及前值。基本面上,供给端干扰仍在,本周上期所库存减少12142吨,四月国内或将出现供给弱而需求强的表现。总的来看,目前中国宏观环境改善,全球宏观偏空,供给端干扰依旧,随着消费旺季的到来,需求有望上升,铜价也有望上行。此外,当前铜的波动率已在历史低位,隐含波动率也在低位震荡,操作上可买入远月的看涨期权。
玉米: 中美贸易向好、猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。临储玉米库存预计在6、7月份重启,贸易商企业近两个月仍有变现压力。短期玉米市场供给仍然较为充足。需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米短期上涨行情不可持续。总的来看,目前国内玉米供需两弱,当前上涨为资金面推动,预计不可持续。短期来看,玉米底部有支撑、上方有压力,难有大的行情。操作上可卖出看跌期权。
棉花: 宏观上,中美贸易向好。国内棉花基本面消息平淡,市场受资金推动以及国储抛储延后传言偏强震荡,市场对远月合约有较好预期,带动市场情绪看多,但当前供应端无明显改善,需求短期内仍恢复表现吃力,也缺乏更多的利好题材,不具备大幅冲高环境。总的来看,棉花将延续震荡走势。操作上,可卖出宽跨式或卖出看跌期权。
橡胶: 基本面上,新胶供给增加,但需求疲软,国内汽车产销情景仍不乐观。不过,国内股市汽车板块人气旺盛对胶价有部分支持作用。四月中下旬起东南亚地区逐渐恢复开割,主要产胶国联合减少天胶出口,或对胶价起到利多支持。总的来说,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限,但上涨动力也不充足。短期或继续以弱势震荡为主。操作上,可卖出宽跨式或卖出看跌期权。