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研究报告:银河期货-股指期货日报:沪指继续横盘盘整,医药股引领市场-190410

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-15 13:28:29
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 李宙雷
研报出处: 银河期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 786 KB 分享者: mr****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场行情
        A  股三大股指今日涨跌互现,其中沪指微幅上涨0.07%,收报3241.93  点;深成指微幅下跌0.01%,收报10435.08  点;创业板指下跌0.83%,收报1726.64  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市合计成交8990  亿元,行业板块涨跌互现,医药股掀起涨停潮。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        宏观基本面
        年初以来生产放缓导致增长动能减弱,一季度经济增速放缓。与此同时,小型企业贷款需求指数同比增量较大,制造业贷款需求同比回升,其他指数同比降幅收窄,信用周期出现了边际企稳回升的迹象。贷款需求指数的周期与社融的周期同步性较高,金融周期指标领先贷款需求指数,从分项上看,信贷需求扩张不一定导致信用供给的扩张,从2018年起,小企业贷款需求指数走出了相对独立的周期,总体贷款需求指数同比增量继续下行,而小企业贷款需求指数仍保持了较大幅度的同比正增长,或为近期支持小微企业融资的政策提供了决策参考依据。从历史数据看,小企业贷款需求指数与小微企业贷款增速正相关,但2017年3季度后,二者出现背离,贷款需求指数上行、贷款增速下行。近期小微企业的融资困境可能主要是供给端的问题,由于经济和债务周期下行、金融机构风险偏好下降,导致了信用供给的顺周期性。因此为了实现当前支持小微企业融资的政策目标,除了补充银行资本金和逆周期监管以提高信用供给能力,还有必要稳定和改善经济前景预期。如果信用扩张仅靠专项债和基建拉动,而消费和企业投资未能同步回暖,经济回升的内生动能可能还不够强,因此基建以外的其他融资,可能是从"宽信用"到"经济企稳"逻辑中更值得关注的部分。随着年初以来宏观经济预期有所好转,一季度小微企业贷款增速能否回升值得关注。
        

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