市场行情
A 股三大股指今天全线回调,沪指收盘下跌 1.60%,失守 3200点整数关口,收报 3189.96 点;深成指下跌 2.65%,收报 10158.40点;创业板指下跌 2.06%,收报 1691.10 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市合计成交 8173亿元,行业板块多数收跌,酿酒板块领跌两市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观基本面
统计局今日公布3月通胀数据,CPI同比增2.3%,前值1.5%。PPI同比增0.4%,前值0.1%。
非食品类价格整体保持平稳,食品类价格上涨拉动CPI同比明显。CPI同比上涨2.3%,其中食品价格上涨4.1%,较2月的0.7%上涨明显,是拉动CPI 同比增长的主要因素。非食品价格上涨1.8%,与2月相比小幅上行0.1个百分点。
3月CPI中翘尾因素为1.1%,新增涨因素为1.2%,而从环比数据来看,CPI环比由正转负,印证通胀压力不明显。PPI环比持平,同比小幅回升,符合市场预期,出厂者价格环比涨0.1%,同比涨0.4%;购进者价格环比涨0%,同比涨0.2%。环比来看,生产资料价格由上月持平转为上涨0.2%,生活资料价格由上月下降转为持平。大宗价格上行叠加翘尾因素回升,PPI同比有望继续上行。年初以来美国轻质原油涨幅超过40%,国内基建和房地产建安投资的反弹对需求有一定支撑,叠加4月份翘尾因素继续抬升至0.79%,短期内PPI同比有望继续上行。但全年来看,供给收缩导致的原油价格上行持续性存疑,全球总需求回落的趋势逐渐明晰。尤其在下半年,面临负面的翘尾因素冲击较为明显,下半年同比转负的风险仍未解除。
通胀数据整体符合预期,有利于缓解当前债券市场的对于通胀的担忧,但降准落地和宏观企稳预期证伪之前,调整仍将持续。目前长端利率的核心决定因素是宏观企稳的预期和货币政策的边际变化。目前宽信用的阶段性证据正在不断积累,宏观企稳的预期在月内难以证伪,4月中下旬面临较大的流动性压力。在降准真正落地和数据再次验证经济回落压力之前,长端利率的短期调整仍会持续。从高频数据来看,工业生产复苏的证据尚不充分,但房地产与土地市场开始出现边际回暖,宽信用对于利率债的冲击程度,取决于货币是否能继续维持宽松。