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上周五三大股指均全天弱势整理,IC、IF、IH主力合约分别收跌0.65%、0.49%、0.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深两市成交金额6572亿元,连续三个交易日缩减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周五北向资金净流出逾5亿元,为连续6日净流出;单周净流出129亿元,创近半年来单周最大净流出额。
国际环境方面,第九轮中美贸易取得积极进展,外部矛盾暂缓有利于国内经济发展增速企稳,利于相关公司的盈利修复。政策面上,减税降费政策直接降低企业经营成本,有利于企业的盈利改善。上周公布的经济基本面数据显示,今年3月份,我国外贸进出口2.46万亿元,增长9.6%,有力拉动一季度外贸整体增速的回升。其中出口1.34万亿元,大幅增长21.3%,进口1.12万亿元,下降1.8%。且对欧盟、东盟和日本等主要贸易伙伴进出口增长,对美国比重下降,中美贸易磋商之后或将加大对美商品采购,对美贸易顺差或将有所下降。上周央行公布3月新增社融2.86万亿远超预期,其中企业中长期贷款占比上升,显示实体经济融资需求有所恢复,社融增速企稳预示未来经济有望见底。再加上3月通胀的明显反弹以及PMI重回荣枯线以上,意味着央行货币政策进一步宽松的必要性显著下降,未来降准概率或明显减弱。待宏观经济数据确认基本面向上之后,A股市场将重启升势。通胀上行和经济改善使得货币政策宽松的空间减小,利率进一步下行的空间有限,中小创优于大盘权重股的逻辑将有所改变。中小创在前期的急速上涨之后,估值也得到了极大的修复,当前继续看多中小创的安全边际已经不高。当前阶段,市场资金会偏爱前期滞涨或估值改善较小且盈利较好且稳定的行业板块。此外,5月A股纳入MSCI的权重扩大,外资流入将引导市场风格转向大盘蓝筹股。随着财报披露逐渐密集公布,后市还需要关注一季报的盈利情况,业绩的不确定性或将成为影响股市的一个重要风险因素。总的而言,预计短期股指以震荡偏强为主,IC相对较弱。