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煤炭行业研究报告:安信证券-煤炭行业周报:动力煤价格淡季不淡,焦煤价格有望回升-190413

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2019-04-15 09:14:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周泰
研报出处: 安信证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 3,197 KB 分享者: aaa****as 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■动力煤港口价格走高:据  Wind  数据,截至  4  月  12  日秦皇岛  Q5500动力煤平仓价报收于  629  元/吨,周环比升高  8  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周产地煤价涨跌互现,据煤炭资源网,山西大同地区  Q5500  上涨  2  元/吨,陕西榆林地区  Q5800  价格下降  12  元/吨,内蒙古鄂尔多斯地区价格本周保持平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        电厂日耗高位运行。据  Wind  数据,截至  4  月  12  日当周六大电厂的平均日耗量为  65.94  万吨,较上周降  1.99  万吨,较去年同时期低  0.59  万吨。4  月  12  日六大电日耗为  69.3  万吨,周环比增加  1.6  万吨,增幅  2.3%,同比增加  1.7  万吨,增幅  2.5%,据  Wind  数据,4  月  12  日六大电厂库存  1536.85  万吨,库存可用天数为  22.17  天,周环比降  0.6  天。港口方面,据  Wind  数据,4  月  12  日,秦皇岛港库存为  644  万吨,周环比降  7万吨。
        大秦线检修,有望助推价格上涨。据太原铁路局消息,大秦线将于  4月  6  日~4  月  30  日开始春季集中检修。检修期间,大秦线每日完成发运量将由正常情况下的  125  万吨降至  105-110  万吨。此外,由于大秦线电力故障,进港量进一步下降,据  Wind  数据,4  月  12  日秦皇岛方铁路调入量为  49.5  万吨,较月初下降  11.4  万吨。
        3  月进口量大幅下降,海外煤价下跌。据海关总署数据,3  月进口量2348.2  万吨,同比下降  12.06%。受此影响,海外煤价也大幅下跌,澳洲纽卡斯尔动力煤价格报收于  85.47  美元/吨,较年初下降  15.17%,海外煤价与国内煤价的价差拉大,与国内煤相比,进口煤的经济性显现。
        电厂库存到达  2  月以来最低点,或存在集中补库存预期。沿海六大点库存自  2  月以来持续下降,但目前日耗水平依旧维持  65  万吨/天左右的较高水平,电厂可能会提前补库,带动价格淡季上涨。建议关注:陕西煤业、中国神华、兖州煤业、山煤国际。
        ■焦炭价格本周平稳:据  Wind  数据,本周唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于  1840  元/吨和  1650  元/吨,周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为  2050  元/吨,环比持平。
        钢厂开工率小幅提升,但库存较高压制价格。据  Wind  数据,本周钢厂产能利用率  77.69%,环比上升  1.62%。虽然钢厂开工率小幅上升,但由于前期焦炭库存较足,采购仍不积极。但据焦联资讯,山西临汾要求焦炭企业在  4-10  月继续执行限产,供给端增量也较为有限,待钢厂需求回升后,焦炭价格有望上涨。建议关注:开滦股份、金能科技。
        ■港口焦煤价格本周下降:据  Wind  数据,截至  4  月  12  日京唐港主焦煤价格为  1770  元/吨,周环比下降  60  元/吨。截至  4  月  12  日澳洲峰景矿硬焦煤价格为  201  美元/吨,环比持平。
        宏观预期改善,进口量下降将助推焦煤价格回升:据海关总署,3  月煤炭进口量同比下降  12.06%,澳洲焦煤持续受限,在高炉陆续复产,下游钢铁产量边际增加以及宏观经济预期不断改善的背景下,焦煤价格有望回升。建议关注焦煤行业相关标的:潞安环能、淮北矿业、西山煤电、山西焦化、开滦股份、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源、平煤股份等焦煤公司。
        ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。
        

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