要闻分析
中国农业农村部公布4月中国农产品供需形势分析报告显示:2018/19年度中国大豆生产、消费、贸易和价格维持上月预测不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,东北地区临近春耕,农户售豆意愿增强,但大豆需求没有明显改善,价格平稳运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际方面,南美大豆陆续上市,美国大豆库存处于历史高位,全球大豆供应充足,国际大豆价格上涨缺乏支撑。中国农业农村部公布4月中国农产品供需形势分析报告显示:2018/19年度中国食用植物油产量2546万吨,较上月预测值调减45万吨。其中,豆油、花生油产量预测值与上月一致,莱籽油产量下调至525万吨。3月份以来,因在进口油菜籽中检测出检疫性有害生物,中国海关总署相继取消了加拿大两家公司油菜籽出口至中国的许可。受此影响,中国油菜籽进口量预测值大幅减少,菜籽油产量相应调减。预计菜油远期价格将保持坚挺。
根据美国USDA四月供需报告,美国农业部将豆油中的生物柴油消费量再次调增1.83%至8350百万磅,因此相应调减期末库存7.46%至1860百万磅,给期价带来提振。
据马来西亚MPOA棕榈油产量报告,2019年3月马来本岛环比+2.19%,马来东部环比+3.14%,全马环比+2.53% 。后续关注马来棕榈油库存情况,若在复产的背景下,出口增加更多,库存将有望明显下降,推动棕油期价走强。
操作建议
单边:棕油在原油拉动及基本面双重利好的局面下,本周反弹的概率最大,可在本周逢回调做多,暂看 4550 一线;菜油经过上周上涨,本周继续上冲动力不足,但依然维持多头趋势,风险偏好者可继续入多,暂看 7200 一线,6900 严格止损。
套利:油粕比方面,上周随着豆粕、菜粕的上涨,油粕比小幅下降。但后续来看,油粕比上涨、下跌空间都存在阻力,因此不建议进行油粕比套利。跨品种方面,豆粽价差上周已扩大至 1100 元/吨高位,在棕油偏强的局势下,可酌情做空豆粽价差。跨期方面,棕油 91 反套继续持有。