美国3月非农就业人口变动  19.6万人，预期  17.7万人，前值  2万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国3月失业率  3.8%，预期  3.8%，前值  3.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）私营部门就业人口变动  18.2万人，预期  17.7万人，前值  2.5万人。平均每小时工资环比  0.1%，预期  0.3%，前值  0.4%。制造业就业人口变动  -0.6万人，预期  1万人，前值  0.4万人。平均每小时工资同比  3.2%，预期  3.4%，前值  3.4%。平均每周工时  34.5小时，预期  34.5小时，前值  34.4小时。劳动力参与率  63%，预期  63.2%，前值  63.2%。  
        上个月新增非农就业人数仅2万人，本月非农超预期增长，与本月美国pmi相吻合，显示了美国经济增长水平较好。且失业率为3.8%，继续运行在4%下方。但工资数增长不及预期，拉动cpi和消费水平有限，且显示经济活力后劲不足。另外制造业就业人口下降，预示未来制造业全球外包仍是主流，特朗普所希望的制造业回归美国或难实现。    
        美联储今年或不加息，且9月结束缩表，暗示对经济的信心程度不够。货币未来或趋于宽松，而美债收益率结束倒挂，未来看好长期债市的表现。    
        非农数据公布后，美股三大股指期货均涨超0.3%。现货黄金短线上涨超1美元。布油短线反弹0.4%。短期美股因经济数据向好或有动力上涨，但我们认为经济增速将较难继续上涨，而未来或下滑，因此美股短期上涨趋势或难持续，中期或下行。而黄金反映了经济前景的不佳预期，我们认为随着美国经济的演变，未来黄金或会迎来一波牛市，短期催化剂或不足，但前景看好。    
        风险提示：美国经济增长超预期，美债上涨不及预期，黄金上涨不及预期。