报告摘要:
新能源汽车行业数据动态跟踪
(一)电池及材料价格:钴价涨跌不一、钴产品、三元材料(523)等价格下跌
投资建议
3月26日,财政部等四部委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,新版补贴政策已于3月26日开始正式实施,设置2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
纯电动乘用车方面,取消续航里程在250公里以下车型的补贴,并将补贴标准设为两档,续航里程在250≤R<400公里范围的车型补贴降至1.8万元,400公里及以上车型补贴降至2.5万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019年版将纯电动乘用车的系统能量密度标准提升至不低于125Wh/kg,对于能量密度在125(含)-140 Wh/kg、140(含)-160 Wh/kg、160 Wh/kg及以上车型的补贴调整系数分别下调至0.8、0.9、1.0倍。对于非私人购买或用于营运的新能源乘用车,按照相应补贴金额的0.7倍给予补贴。
非快充类客车方面,2019年版补贴的中央财政补贴标准由2018年的1200元/KWh降至500元/KWh,降幅达58%;单车补贴上限也有所下降,不同车长范围的降幅在50%-55%。2019年版补贴要求非快充类客车能量密度不低于135 Wh/kg,与2018年版的最高标准一致,并取消对于非快充类客车能量密度的补贴调整系数。对于快充类和插混客车的中央财政补贴标准也均有下降,降幅分别为57%、60%。
新能源货车方面,对于纯电动货车和插混(含增程式)货车中央财政补贴标准分别为350元/kWh、500元/kWh;N1类纯电动货车中央财政单车补贴上限设为2万元,N2、N3类纯电动货车中央财政单车补贴上限设为5.5万元;N3类插混(含增程式)货车中央财政单车补贴上限设为3.5万元。能量密度要求从2018年的不低于115Wh/kg提高至不低于125Wh/kg。
2019年版要求,过渡期后地方不再对新能源汽车给予购置补贴,但新能源公交车和燃料电池汽车除外。这将利于新能源公交车和燃料电池汽车的推广应用,补贴支持力度相对较强。燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策另行公布。
我们认为,1)过渡期的设置为行业应对新标准调整带来缓冲,抢装效应有望延续。2)在乘用车补贴门槛提升、补贴额度下降的情况下,磷酸铁锂的经济性优势凸显,看好磷酸铁锂在无补贴和高性价比车型上的应用。3)充电桩设备端和运营端将受益政策支持和需求提升。4)补贴完全退坡临近,乘用车补贴额度降低,海外车企和电池厂有望加速布局国内市场,具有高品质产品和海外供应能力的优质供应商将显著受益行业发展。5)在政策支持和成本下降的驱动下,燃料电池汽车应用有望加速。
根据中国政府网新闻,国务院总理李克强在同出席博鳌亚洲论坛2019年年会的工商、金融、媒体、智库代表举行对话会中指出"当前新一轮产业和技术革命方兴未艾。中国正在积极实施创新驱动发展战略,推动大众创业、万众创新,着力培育壮大新动能,加快发展人工智能、自动驾驶、氢能源等新兴产业,并为科技成果转化提供更好的市场环境"。
我们认为,在政策支持下,随着技术不断成熟、成本持续下降以及加氢站等配套设施的完善,燃料电池汽车规模化应用进程加速,产业有望迎来拐点,具有核心技术和产品供应实力的企业有望率先受益。 建议关注:国轩高科、科士达、特锐德、当升科技、新宙邦、雄韬股份、潍柴动力
风险提示
新能源汽车行业发展不达预期;产品价格大幅下降风险。