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研究报告:瑞达期货-豆类日评:豆粕延续反弹,表现强于豆油-190404

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-04 17:29:03
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 75 KB 分享者: lai****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收盘下跌,受温和的获利回吐打击,尽管美中贸易磋商前景乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月大豆期货合约收盘下跌1-1/4美分,报每蒲式耳8.98-3/4美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月豆粕合约收升0.4美元,报每短吨311美元,5月豆油期货收挫0.16美分,报每磅28.8美分。
        盘面走势:①A1905高开低走,收盘报3330,较上一交易日-0.21%,成交量104234手,持仓量136868手,+3238,基差120;②B1905震荡收涨,收盘报2824,较上一交易日+0.39%,成交量40828手,持仓量68880手,-13712手;③M1909继续上扬,收盘报2641,较上一交易日+0.23%,成交量1143686手,持仓量1743354手,+51894,基差-71,-7,M5-9月价差-99,-6;④Y1909小幅上涨,收盘报5598,较上一交易日-0.04%,成交量250658手,持仓量手525220手,+22482,基差-198,Y5-9月价差-150,+12。
        消息:1、白宫国家经济委员会主任库德洛表示,美中贸易谈判上周在北京取得了“良好进展”,双方的目标是在本周可能超过三天的会谈中弥合分歧。库德洛表示,中国首次在谈判中承认存在美国提出多年的问题。“我们正在讨论一些以前从未真正涉及过的问题,包括执行问题。”库德洛称。“所有都取得了良好的进展,但是我们还没有达成协议。”他表示,“我们希望本周能更接近达成协议。”。2、分析师预计周度出口销售报告将会显示,在截至3月28日的一周里,美国大豆出口净销售量为80到180万吨。作为对比,前一周美国大豆净销售量约为18.18万吨。
        市场报价:国产大豆价格3450;大连港进口大豆分销价3220,山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1909-40(2591)元/吨(19年6月﹑7月﹑8月﹑9月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2570。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2560元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5390。泰州地区工厂报价5500。山东日照贸易商报价,一级豆油5430。(单位:元/吨)
        仓单库存:豆一仓单13880吨,+0。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单0吨,+0,3月29日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量63.22万吨,较前一周增加0.91万吨;豆油仓单:5000吨,+0吨,截止3月29日,国内豆油商业库存总量134.48万吨,较上个月同期133.8万吨增0.68万吨。
        主力持仓:豆一1905合约前20名持仓多头持仓36301,+732,空头持仓48751,+3111,净空持仓12450,+2379,空头在连降三日后首次增加,空头力量再度介入令期价反弹遇阻。豆二1905合约前20名持仓多头持仓20213,-3646,空头持仓28217,-4122,净空持仓8004,-476。豆粕1909前20名持仓多头持仓482526,+5734,空头持仓679744,+21206,净空持仓197218,+157472,净空占比连续四个交易日增加,说明市场做空情绪依然存在,后市多空争夺可能加剧。豆油1909合约前20名持仓多头持仓138011,+3213,空头持仓205227,+10166,净空持仓67216,+6953,净空持仓持仓首次超过6.5万手,净空占比保持在25%左右,表明市场做空力量仍占据优势。(单位:手)
        总结:豆一:基层售粮压力犹在,青豆进入市场,抑制价格表现,不过在黑龙江收购计划活跃市场购销的支撑下,现货价格短期表现平稳;随着春耕时节到来,市场供应或有所减少,叠加今年优质粮比例偏低,南方贸易商看涨后市,收购积极性提高,故而预计后市价格有望稳中略升。A1905合约高开低走,受制于本身基本面压力,以底部平稳运行为主,远月合约价格表现或好于近月,建议A1909合约多单谨慎持有,止损3398元/吨。
        豆二:4月上旬大豆到港增加,库存下降幅度有望放缓,预期4月中下旬开始大量到港,届时库存可能止降回升,故而库存变化对期价边际利多作用递减,后市可能转向利空压制。此外,中美高级磋商进展顺利信息,提振美豆期价盘面,带动国内走势,持续关注相关消息,警惕盘面反复;洪涝导致玉米播种耽搁担忧持续发酵,美豆种植面积还有想象空间,以及高季度库存压制,和南美大豆集中上市,豆二期价上涨空间料将受到抑制。豆二  1905  合约震荡走高,但对后市空间持谨慎看法,以区间行情看待,操作上,建议短期暂时在2800-2885元/吨区间内交易。
        豆粕:近期消息表明中美贸易磋商进展顺利,市场对此保持乐观情绪,美豆期价上涨,通过成本端传导至国内豆粕价格,因本周中美在华盛顿继续磋商,信息对盘面短期提振作用依在。不过4-5月份料将有大量大豆到港,而猪瘟疫情导致豆粕终端需求疲软局势近期难以扭转,后市豆粕库存倾向于堆积,同时南美大豆大量上市,故而豆粕反弹仍面临较大阻力。豆粕1909  合约保持在60日均线偏强波动,短期延续反弹,但期价上涨伴随前二十名净空占比回升,后期多空争夺可能加剧,压力关注2700元/吨,操作上,建议空仓过节为宜。
        豆油:因或有第三家加拿大企业菜籽进口存在问题,菜籽油重新走高,近期政策层面引导盘面波动。3月主产国棕榈油出口数据强劲,叠加斋月前备货需求预期,有助于阻碍库存回升,提振棕榈油价格反弹。在其他油脂带动下,豆油出现反弹,但因预期大豆到港量增加,后期豆油库存可能止降回升,以及豆粕短期走强,期价表现相对疲弱,需要关注菜籽系方面新闻,孟晚舟引渡听证会在5月8日举行,在这之前市场仍有可能反复。技术上,豆油  1909合约盘中一度穿刺10日均线,期价止跌反弹,操作上,建议继续持有卖豆买棕1909合约套利组合,止盈价差参考910元/吨。
        

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